巨星科技董秘“打臉”券商研報 研報業績預測太激進坑的是股民

巨星科技董秘“打臉”某券商針對公司的研報，稱研報給出的業績預測公司做不到。券商的研究報告業績預測還是應該務實，不能太過激進，要不然會對股民形成誤導。而且，研究報告多少還是應該和公司進行深入的溝通和交流，不能預測的業績連公司自己都不敢信。

不同于其他市場，A股的研究報告看空個股的很少。不管是持股的股民，還是上市公司自身，再或者是看研究報告的機構投資者，誰也不愿意看到某家公司未來會業績滑坡、乃至虧損，持股的股民看了肯定要“罵街”，上市公司也會發飆，購買研究報告的機構也不會開心。畢竟現階段，A股的大部分個股沒有辦法通過做空賺錢，因此券商的研究報告就出現了很嚴重的傾斜，要么不做研究報告，要出就一定是業績預測向好的研究報告。

因此，某種程度上來講，研究報告也變成了預測競賽，你預測增長10%，我就預測增長20%，那么想賣出研究報告的研究員，就不得不預測業績增長25%-30%，現在預測業績越來越高，上市公司終于坐不住了，說：“我們做不到。”

在其他的一些資本市場里，不管是金蘋果還是爛蘋果都是有價值的，投資者都可以根據研究報告尋找投資機會，畢竟很多市場對于個股都是雙向交易，做多做空都可能賺到錢。但是A股則不同，A股有價值的只是金蘋果，爛蘋果股民發現了也沒用，就算真的知道一家公司財務造假，也無法通過資本市場得到任何利益，最大的好處就是遠遠地離開，避免踩雷，僅此而已。所以A股的研究機構都不去尋找爛蘋果，大家只找金蘋果，而含金量越高就越有價值，如果能鑲鉆就會更好，增長率越高，大家就越高興。

過了兩到三年，公司業績沒達到預測數據怎么辦?A股市場的投資機構很少有真的去拿滿三年的，大家不過是借著研究報告的預測炒作一把，炒作完了，一拍兩散，誰還真的去對比三年前的業績預測?就好像此前預測儲能行業幾十年后的研究報告一樣，真過幾十年，是否還有人記得這個預測都不好說，誰又會去跟一份幾十年前的研究報告較真?

巨星科技的董秘估計是實在看不下去了，擔心過于激進的研究報告會最終把散戶投資者套在高位，然后投資者很可能不會抱怨研究報告不務實，而是埋怨公司高管沒有足夠努力，沒有一心撲在工作上，所以巨星科技董秘現在發聲：“我們做不到。”本欄認為，這應該不僅僅是董秘一個人的看法，估計全體高管和董事長都認為這個預測公司做不到。

所以本欄說，確實大家都喜歡金蘋果，但是預測業績也要依據事實，不能信口開河，否則最終受傷害的還是普通投資者。

(周科競)