終端需求偏弱市場成交難 棉花市場價格或?qū)⒄鹗庍\行

近期，棉花現(xiàn)貨市場價格沖高回落，截止至8月24日，據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測，全國3128B級棉花市場均價為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%;8月中下旬，鄭棉期貨價格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機需求有所放量，商家價格也出現(xiàn)小幅拉漲，但漲后成交清淡;隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場對于后期需求的擔憂，盤面期棉大幅跳水，市場看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價格震蕩走弱，但成交表現(xiàn)良好，部分紡企及貿(mào)易商逢低點價采購。

目前終端需求整體偏弱，市場成交難有明顯改善，市場拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫存維持于低位，對于市場信心仍有支撐，預計短期棉花市場價格或?qū)⒄鹗庍\行。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年7月我國進口棉花14萬噸，較上月減少17.6%;較去年同期減少1萬噸，減幅在6.7%。2021年我國累計進口棉花168萬噸，同比增加61.5%。2020/21年度以來(2020.9-2021.7)累計進口棉花265萬噸，同比增加82.7%。進口棉市場成交不溫不火，短期期貨下跌，市場多持觀望態(tài)度，采購積極性不高，加之市場因配額緊張、高品質(zhì)貨源較少，一口價雙29、雙30貨源價格高企，美棉21-3-37通關(guān)一口價青島港報19600元/噸左右;紡企剛需補庫，整體成交偏淡，觀望情緒濃郁。

2021年8月23日晚上，中儲棉發(fā)布《關(guān)于2021年度中央儲備棉輪出有關(guān)事項的公告(2021年[輪出]第3號)》，主要內(nèi)容就是：自2021年8月24日起至本年度輪出結(jié)束，儲備棉輪出交易僅限紡織用棉企業(yè)參與競買，停止非紡織用棉企業(yè)參與競買，限制了貿(mào)易商的參與。2021年度儲備棉輪出工作自7月5日開始開啟，截至8月24日(第37個交易日)，累計計劃出庫350506.0339噸，累計成交350506.0339噸，累計成交率100%，其中新疆棉成交239391.13噸，地產(chǎn)棉成交111114.90噸;成交最高價19700元/噸，最低價15950元/噸。

從近幾年國家拋儲的成交情況來看，在2018年棉價相對高位時也發(fā)布了同樣的文件，隨后儲備棉的成交率直線下跌，平均成交率在40%左右，這次關(guān)于儲備棉的文件同樣也是在棉價創(chuàng)新高回調(diào)后發(fā)布，但基本面情況與2018年大不相同，現(xiàn)階段紡紗廠訂單緊湊，大部分紗線成品庫存處于零值或?qū)ν馇芳?0天左右的水平，加之從儲備棉成交的價格來看依舊貼水現(xiàn)貨，市場貿(mào)易商貨源基差相對較高，紡企依舊會積極參與儲備棉的競拍，有效補充工廠用棉需求。

據(jù)分析師了解，截止7月底，國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存量依舊偏高，紡企原料庫存在2個月左右的水平;而棉花商業(yè)庫存數(shù)量在200萬噸附近，較上月有明顯減量且低于去年同期，仍屬于同期偏高狀態(tài)，但各地區(qū)高品質(zhì)貨源欠缺，中低質(zhì)資源占比大，后續(xù)伴隨資源的逐步消耗以及成交，可售好質(zhì)量資源將愈發(fā)緊俏。

截止8月20日，全國主要地區(qū)紡企紗線庫存為11.6天，較上周減少1.4天，環(huán)比減少12.1%，同比減少53.1%。主流地區(qū)紡企庫存折存天數(shù)減少，大部分紡企排單緊湊，訂單能維持20-30天的水平，紗廠純棉32s、40s紗線供應緊張，排單大貨需要一周左右的時間才能發(fā)貨，因紗廠成品庫存低位挺價意愿較強，主要以貿(mào)易商前期訂單交付為主;預計短期紡企庫存依舊處于較低水平。

綜上所述：目前儲備棉成交情況較好，有效補充工廠用棉需求，紡企擔心后續(xù)采購成本增加，有在盤面上建立虛擬庫存，可以利用期貨上賺的差價降低采購成本，加之目前紗廠排單緊湊，庫存低位運行，訂單能維持至9月底，短期對棉價仍存在支撐;但下游部分業(yè)者心態(tài)偏悲觀，因紗線價格持續(xù)攀升，下單頻率降低，加之前期外貿(mào)圣誕節(jié)訂單提前透支，織造工廠方面接單有限，關(guān)注后續(xù)“金九銀十”新單跟進情況;預計短期棉花的價格或?qū)⒄鹗庍\行。