樂普生物登陸港交所 藥企上演分拆熱潮

2月23日，樂普生物在港交所上市，發(fā)行價為每股7.13港元。樂普生物是樂普系的一員，除樂普生物外，樂普醫(yī)療啟動了多項業(yè)務(wù)的分拆上市計劃，包括樂普診斷、樂普心泰。作為國內(nèi)知名器械公司、心血管龍頭之一，樂普醫(yī)療主營業(yè)務(wù)涉及心血管支架、心臟起搏器、心血管藥物等領(lǐng)域。隨著高值耗材控費正式拉開序幕，冠脈支架打響第一槍。2020年，以冠脈支架為主的器械業(yè)務(wù)進入集采，樂普醫(yī)療業(yè)績開始承壓。集采壓力下，推動子公司以及分拆旗下業(yè)務(wù)上市成了樂普醫(yī)療的戰(zhàn)略方向之一。

樂普生物登陸港交所

2月23日，樂普生物正式登陸港交所。早盤，樂普生物以7.13港元平開，隨后由漲轉(zhuǎn)跌，很快破發(fā)，跌幅達4.5%。截至收盤，樂普生物上漲0.14%，報7.14港元，最新市值118.42億港元。

樂普生物是樂普系的一員，由蒲忠杰2018年發(fā)起設(shè)立。天眼查數(shù)據(jù)顯示，樂普生物的第一大股東為蒲忠杰，A股上市公司樂普醫(yī)療也為公司主要股東之一，持有20%的股份。

不同于樂普醫(yī)療的心血管介入醫(yī)療器械等業(yè)務(wù)，樂普生物瞄準創(chuàng)新藥賽道。“樂普生物一直專注于創(chuàng)新藥的開發(fā)、產(chǎn)品管線的構(gòu)建與完善。”蒲忠杰這樣描述。

不過，由于新藥研發(fā)投入大，尚未有產(chǎn)品商業(yè)化，樂普生物仍處虧損狀態(tài)。2020年，樂普生物的凈虧損由2019年的5.16億元增長19%至6.13億元，兩年凈虧損超10億元。

針對旗下公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等問題，北京商報記者聯(lián)系了樂普醫(yī)療方面，但截至發(fā)稿未收到任何回復。公開報道稱，蒲忠杰認為，樂普生物于香港交易所上市不僅讓公司踏足國際資本市場，更為公司的長遠發(fā)展奠定下了堅實的基礎(chǔ)。

頻繁分拆上市

樂普生物僅是樂普醫(yī)療推動上市的其中一例。此前，樂普醫(yī)療還計劃分拆控股子公司樂普心泰以及樂普診斷分別至港交所、科創(chuàng)板上市。鑒于可能存在的同業(yè)競爭問題，樂普醫(yī)療于2021年6月撤回分拆樂普診斷至科創(chuàng)板上市的申請。樂普心泰的上市則仍在推進中。

分散業(yè)績壓力或是樂普醫(yī)療頻繁分拆上市的原因。樂普醫(yī)療在2020年年度報告摘要中提到，受四季度國家組織冠脈支架集采的影響和一季度疫情影響，傳統(tǒng)金屬藥物支架經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，報告期內(nèi)該板塊實現(xiàn)營業(yè)收入34億元，同比降低1.05%;支架系統(tǒng)(支架、球囊、配件及外貿(mào))營收11.08億元，同比降低38%;核心心血管介入產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入11.13億元，同比降低37.85%。同時，器械產(chǎn)品代理配送業(yè)務(wù)收入3.86億元，較上年同期減少20.5%。

資本市場層面，樂普醫(yī)療的總市值也從曾經(jīng)的812億港元跌至如今的389億港元，跌幅超五成。

公開報道稱，樂普醫(yī)療董事長兼總經(jīng)理蒲忠杰在2021年2月的業(yè)績說明會上表示，已經(jīng)深刻認識到集采政策將逐漸常態(tài)化，并提出包含融合、增效等的應對策略，多個分拆子公司上市的動作也在其中。據(jù)市場消息，樂普醫(yī)療旗下心電人工智能相關(guān)的子公司“樂普云智”，如今也在股份制化。

醫(yī)藥行業(yè)投資人士李頊對北京商報記者表示，集采常態(tài)化下，樂普醫(yī)療業(yè)績承壓，而創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械研發(fā)資金投入大，樂普醫(yī)療分拆旗下業(yè)務(wù)，推動旗下業(yè)務(wù)上市，分別融資從而獲得發(fā)展資金。

藥企分拆熱潮

事實上，隨著資本市場改革提速，分拆業(yè)務(wù)上市形成熱潮。2020年以來，已有包括長春高新、遼寧成大、華蘭生物等在內(nèi)的近20家藥企宣布擬分拆子公司上市。

2020年5月，長春高新發(fā)布公告稱，擬將其子公司百克生物分拆至上交所科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，長春高新股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍擁有對百克生物的控股權(quán)。IPO前，長春高新持股46.15%，為大股東。2020年9月，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委審議結(jié)果，同意首發(fā)上市。成大生物是A股上市公司遼寧成大的子公司。2020年12月，華蘭生物旗下華蘭疫苗向深交所遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請并獲得受理。

如今，百克生物、成大生物以及華蘭疫苗均已登陸資本市場。深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤曾對媒體表示，藥企分拆的基本都是研發(fā)部分，醫(yī)藥企業(yè)將高風險的下屬研發(fā)單位分拆，且保有控股權(quán)是一種比較理性的隔離風險辦法。(姚倩)