市場增速放緩探索新增長點 一嗨租車或將謀求港股二次上市

近日，有報道稱，一嗨租車將赴港IPO，估值目標50億美元。隨后，一嗨租車創始人、董事長兼CEO章瑞平在接受采訪時確認有在港交所二次上市的計劃，但具體時間尚未確定。

一嗨租車曾于2014年登陸紐交所，隨后在2019年，完成私有化并退市。章瑞平認為，一嗨租車在美國市場被采用的估值方式并不合理。

在國內，汽車租賃曾一度發展較為穩定、行業集中度較高，在資本加持下擴張速度快。但隨著共享出行、網約車的出現，租車市場遭到搶奪，行業開始顯得有些默默無聞。

今年7月初，神州租車宣布以 62.28 億港元的價格完成私有化，成為安博凱的全資子公司。

而一嗨租車計劃在國內重登資本市場，但就整個行業發展態勢來看，一嗨租車要想重新講好上市故事，或需探索新的業績增長點。

一嗨租車退市近兩年，彼時業績下滑、股價下跌

一嗨租車于2014年11月在紐交所上市，是首家在美上市的中國租車企業，計劃融資1.2億美元。上市當天開盤價12美元，與發行價持平，但隨后股價不斷下跌，盤中多次破發。

而當時隨著神州租車的崛起，一嗨面臨的競爭較為激烈。

神州租車于2007年成立，先后獲得聯想控股、華平投資、赫茲租車等數億美元的投資，開始擴大車隊規模，并且大打價格戰、規模戰，“燒錢”速度提升，但也搶占了一定但市場份額，成為中國租車市場的頭部企業。

在此情況下，一嗨租車上市后，購車速度提升，車隊規模大幅增長，營收也隨之增加。但同時，一嗨的凈利潤在經歷短暫的上升后開始出現下滑。

數據顯示，一嗨租車營收主要來源于提供租車和汽車服務。2014年至2018年6月份，營收分別為8.51億元、14.51億元、21.09億元、27.4億元以及15.01億元。

而凈利潤在2015年實現大幅盈利達6.97億元后呈下滑趨勢。2016年凈利潤同比大幅下滑95%達3310萬元，2017年回升至1.22億元，2018年上半年凈利潤僅為1196.8萬，同比下滑80.43%。

從汽車規模上來看，2014年6月末一嗨車隊規模為1.54萬輛，到2015年第一季度，車隊規模達2.44萬輛，由此可見，一嗨購買車輛的投入較大。

而隨著車隊規模的提升，其負債率也在攀升。2014年至2018年6月，一嗨租車總負債率從36.99%上升至62.32%。

可以說，高速擴張帶來的成本壓力日益增長，盈利問題也日益凸顯。與此同時，一嗨在資本市場也面臨著股價下跌，市值低等問題。

2019年，一嗨租車宣布與 Teamsport Bidco Limited合并，成為Teamsport Parent Limited的全資子公司，完成私有化交易并從紐約證券交易所退市。

一嗨租車或將謀求港股二次上市

一嗨租車成立于2006年，主要為個人和企業用戶提供綜合汽車出行服務。目前，在國內450多個城市開設了7000多個服務網點，擁有200多種車型。

根據天眼查顯示，一嗨租車目前已完成9輪融資，其中最新一輪戰略融資發生在2015年，金額達15億人民幣。資料顯示，一嗨租車的主要股東包括攜程、Enterprise Rent-a-Car、鼎暉投資、啟明創投、高盛等。

一嗨租車起初一直致力于做大B2B市場，后來轉向toC市場。對于此次即將赴港上市的計劃，一嗨租車創始人、董事長兼CEO章瑞平在接受采訪時表示，上市可進一步擴大一嗨的市場和品牌影響力，還將給一嗨租車的投資者提供流動性。

據介紹，一嗨租車的經營模式采用了全國直營模式，即企業自己購買車輛、開設門店、聘用員工，進行系統垂直性管理，是目前國內直營覆蓋范圍最大的連鎖汽車出行服務品牌。

不過，一嗨租車雖然符合當下年輕消費者的需求，但在擁有車輛運營維修、用戶使用體驗、客服服務質量等方面仍需加強。

前瞻經濟學人發布報告顯示，互聯網的快速發展使在線租賃模式逐漸興起，移動化、自助化趨勢愈發凸顯，行業整體呈現多元化發展特征。隨著行業進駐廠商不斷增多，市場進一步競爭加劇。而在此情況下，用戶體驗和服務質量將成為頭部玩家的核心競爭力。

汽車租賃市場增速放緩，一嗨租車需探索新增長點

據Mob研究院發布的《2020中國互聯網租車行業洞察報告》顯示，隨著互聯網的快速發展和征信體系的逐漸完善，中國互聯網租車市場呈現兩極分化趨勢，數千家互聯網租車企業加速洗牌，中小企業舉步維艱，生存空間受到擠壓，甚至出局，頭部玩家迭代升級。

根據相關數據顯示，截至2020年6月，神州租車擁有326萬用戶，市場份額約23%，排名第一，一嗨租車則擁有146.9萬用戶，市場份額約11%。

而當前國內機動車保有量處于上漲趨勢，截至2021年6月，全國機動車保有量達3.84億輛，其中汽車達到2.92億輛。持有汽車駕駛證人員達4.31億人，即尚有1.39億人有證無車，可以視為租車行業的潛在消費對象。

不過，前瞻產業研究院相關報告顯示，2017-2019年，中國汽車租賃市場增速逐漸放緩，2019年，汽車租賃(包括經營租賃及融資租賃)市場規模為2258億元，同比下降1.2%。其中，汽車經營租賃市場規模為718億元，融資租賃市場規模為1540億元。隨著汽車租賃市場加速洗牌，資本市場投資更加謹慎、理性化。

隨著新能源汽車等的發展，電動汽車價位的不斷下探，長期租車需求會逐漸被購車需求替代，而隨著網約車的普及，短期租車的需求也將減少。總體來看，租車市場正接受著多方挑戰，市場被蠶食。

業內人士分析認為，相比燒錢擴張，一嗨租車更應考慮如何提高服務質量，同時能夠降低運營成本，保住市場份額，而要想更進一步地發展，必須探索新的增長點或商業模式，或者謀求轉型，從而講好盈利故事。

值得一提的是，收購了神州租車的安博凱，還是一嗨租車的股東。同時擁有國內租車市場的兩大巨頭，兩者之間的競合關系是否有會轉變尚未有定論。(吳隅)