央行回應降準幅度不及預期 保持房地產開發貸款平穩有序投放

隨著經濟下行壓力的加大，金融主管部門出臺了新一輪支持實體經濟的措施。

4月18日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯合印發《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》(以下稱《通知》)，從支持受困主體紓困、暢通國民經濟循環、促進外貿出口發展三個方面，提出加強金融服務、加大支持實體經濟力度的23條政策舉措。

保持流動性合理充裕

《通知》提出，要發揮貨幣政策總量和結構雙重功能，加大對受疫情影響行業、企業、人群等金融支持。保持流動性合理充裕，為受疫情影響較大的行業提供差異化的金融服務。加大對小微企業等受困市場主體的金融支持力度，提高對重點地區和受困人群的金融服務質效。同時，提供便捷金融市場服務，保障基礎金融服務暢通。

《通知》強調，發揮金融暢通國民經濟循環作用，抓好金融支持實體經濟政策落地。全力做好糧食安全和重要農產品產銷的金融保障，做好煤炭等能源供應的金融服務。加大對物流航運循環暢通的金融支持力度，強化產業鏈供應鏈核心企業金融支持。加大對有效投資等金融支持力度，積極支持民營企業健康發展，完善住房領域金融服務。引導平臺企業依法合規開展普惠金融業務，加強對重點消費領域和新市民群體的金融服務。

《通知》明確，將優質企業貿易外匯收支便利化政策推廣至全國，開展更高水平人民幣結算便利化和企業外債便利化額度試點。允許具有貿易出口背景的國內外匯貸款結匯使用。提高企業跨境人民幣使用效率，完善企業匯率避險管理服務。

降準幅度不及預期，央行側面回應

值得注意的是，央行4月15日宣布，決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)，釋放長期資金約5300億元。

消息發布后，市場普遍認為降準幅度不及預期。對此，央行在此次的《通知》中，也在側面予以回應。

根據央行《通知》，今年以來人民銀行加大流動性投放力度，為支持小微企業留抵退稅加速落地，靠前發力加快向中央財政上繳結存利潤，截至4月中旬已上繳6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉移支付，相當于投放基礎貨幣6000億元，和全面降準0.25個百分點基本相當。4月15日，人民銀行宣布全面降準0.25個百分點，將再投放長期資金約5300億元。從全年看，人民銀行將總計上繳11000多億元結存利潤，繳款進度靠前發力，視退稅需要及時撥付，與其他貨幣政策操作相互配合，有力保持流動性合理充裕。

此外，人民銀行今年以來引導市場利率下行0.1-0.15個百分點，帶動一季度企業貸款利率同比下降0.21個百分點至4.4%，為有統計以來的記錄低點。加大再貸款等結構性貨幣政策工具的支持力度，用好支農支小再貸款和兩項減碳工具，加快1000億再貸款投放交通物流領域，創設2000億元科技創新再貸款和400億元普惠養老再貸款，預計帶動金融機構貸款投放多增1萬億元。

保持房地產開發貸款平穩有序投放

此外，對于房地產行業，《通知》提出，完善住房領域金融服務。要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，圍繞“穩地價、穩房價、穩預期”目標，因城施策實施好差別化住房信貸政策，合理確定轄區內商業性個人住房貸款的最低首付款比例、最低貸款利率要求，更好滿足購房者合理住房需求，促進當地房地產市場平穩健康發展。

金融機構要區分項目風險與企業集團風險，加大對優質項目的支持力度，不盲目抽貸、斷貸、壓貸，不搞“一刀切”，保持房地產開發貸款平穩有序投放。商業銀行、金融資產管理公司等要做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務，穩妥有序開展并購貸款業務，加大并購債券融資支持力度，積極提供兼并收購財務顧問服務。

金融機構要在風險可控基礎上，適度加大流動性貸款等支持力度，滿足建筑企業合理融資需求，不盲目抽貸、斷貸、壓貸，保持建筑企業融資連續穩定。

近日，新華社發表的文章指出，保持房地產業良性循環和健康發展，關乎人民群眾住有所居，關乎宏觀經濟穩定發展。引導房地產市場良性循環和健康發展，必須牢牢守住“房子是用來住的、不是用來炒的”這一定位。當前，個別頭部房地產企業債務違約風險仍然存在。對此，相關部門和地方政府正依法依規開展風險處置化解工作，以“保交樓、保民生、保穩定”為首要目標，合力緩釋房地產企業風險。

市場有望逐步趨穩

一方面，政策在引導房地產行業平穩健康發展。另一方面，市場正經歷“倒春寒”，主要行業指標加速探底。

根據國家統計局4月18日公布的數據顯示，1-3月份房地產開發投資增幅回落到零點附近。商品房銷售延續了上月低迷的態勢，銷售面積及金額跌幅擴大，商品房新開工面積同比跌幅也在繼續擴大。房地產開發企業到位資金方面，定金及預售款、個人按揭貸款、國內貸款跌勢較上月均有擴大。土地購置面積持續低位，同比跌幅超過四成。

平安證券研報認為，從短期來看，當前房地產銷售仍處于筑底階段，房企資金壓力大，投資端短期下行壓力猶存。從中期來看，隨著政策力度加大、疫情逐步得到控制，投資端有望隨著銷售企穩逐步回升，維持全年房地產投資增速前低后高的判斷。

國家統計局新聞發言人付凌暉表示，盡管當前房地產銷售在下降，但是也要看到，隨著多地適度放開限購限售，降低公積金使用門檻，加快購房貸款審批等，部分城市的住房需求有所釋放，銷售面積降幅有所收窄。下階段，各地堅持“房住不炒”，持續穩地價、穩房價、穩預期，完善房地產市場長效機制，積極滿足合理住房需求，全國商品房銷售下行的態勢可能得到緩解;隨著長租房市場不斷完善，保障房建設加快推進，房地產市場有望逐步趨穩。

新華社文章強調，各地針對房地產市場不同情況所作出的相應調整，并非房地產調控政策的翻轉。要保持調控政策連續性穩定性，增強精準性協調性，努力實現穩地價、穩房價、穩預期目標。

可以看到的是，隨著今年以來全國多個城市出臺穩定樓市政策，房地產市場信心正在逐步恢復。預計未來可能會有更多的城市加入“因城施策”的隊伍，助力房地產市場企穩，但政策效應的傳導仍需要一定時間。