科技、軍工等成長股顯著跑贏大盤 存量資金博弈性交易退潮

21日A股市場，科技、軍工等成長股再次活躍，科創50指數漲逾2%，突破2月高點，創下年內新高，創業板指也接近前期高點。而中國平安等權重股表現低迷，上證50在21日跌破年線支撐。業內分析認為，增量資金入場緩慢，存量資金的博弈性交易退潮，美聯儲政策退出的影響有限，本輪行情的時間約束漸強，投資者行為主導下，市場跨月波動將加大，并將逐步重回以盈利為主驅動的階段。

成長股顯著跑贏大盤

受外圍股市影響，周一A股開盤小幅低開，隨后緩慢拉升翻紅，不過優勢并未持續多久，指數便拐頭向下，幾經反復，多空雙方力量整體持平。截至收盤，上證指數上漲0.12%，報3529.18點，深證成指漲0.4%，創業板指漲0.97%，報3270.58點，連升3日。兩市成交連續2日突破萬億大關。北向資金全天凈賣出20.09億元，其中滬股通凈賣出17.56億元，深股通凈賣出2.53億元。

指數中，科創50表現最佳，21日再度大漲2.24%，近3個交易日漲幅達8.6%。N諾和上市首日大漲346.6%，成交額14.38億元，換手率74.78%，振幅88.99%，總市值96億元。翔宇醫療、杭州柯林、鉑力特紛紛20%漲停。九連科技、康拓醫療、天合光能、熱景生物、偉思醫療、縱橫股份等個股漲幅均超10%。

成長股顯著跑贏指數，軍工、科技21日雙線發力。軍工板塊近期頻繁有消息刺激提振，個股表現強勢，晨曦航空再度20%漲停，愛樂達、信譽高科、江龍船艇等創小票表現活躍。華為鴻蒙概念在龍頭特停后仍強勢反包，科藍軟件漲停，誠邁科技漲逾10%。芯片股內部輪動上漲，永太科技漲停領銜光刻膠概念，上海貝嶺三連板。

權重股則持續低迷表現，上證50跌破年線支撐，中國平安、海螺水泥雙雙錄得八連陰，貴州茅臺跌至2000元一線。水泥制造、煤炭開采、化學原料、醫療制造等概念指數跌幅居前。生豬期貨持續暴跌，豬肉股仍未止跌，大北農跌超7%，牧原股份、正邦科技等一路下探。

博弈交易退潮 強化盈利驅動

滬深兩市連續第三個交易日走勢分化，成長股與權重股連續出現大幅背離情況。尤其以大盤股的回落更為顯著。國君策略認為，近期的調整更多的是交易層面的博弈行為，且中盤風格的表現強于大盤。往后看，盡管分子端盈利無明顯亮點，但不確定性逐步落地推動風險評價下行，疊加無風險利率下降的可能，悲觀預期逐步修正，如若市場繼續下跌，將會出現難得的“黃金坑”。

中信證券認為，近期場外資金觀望情緒加重，存量資金的風險偏好回落，看短做短的博弈性交易將逐漸退潮;市場短期仍由投資者行為主導，中報披露和季末流動性預期影響下，本輪行情的時間約束漸強，市場跨月波動將加大，盈利將逐步替代估值，成為市場主驅動。另一方面，全球“再通脹”交易接近尾聲，美聯儲政策退出節奏難超預期，對新興市場負面影響有限，且A股依然能在全球權益市場中保持較強的吸引力。

配置上，中信證券建議鬧中取靜，強化高景氣的成長板塊配置，關注政策落地催化的主題以及中報業績超預期帶來的交易性機會。

對于科技板塊，方正策略認為，短期科技股仍將受益于流動性和政策兩方面的催化因素，但持續的科技股行情通常需要殺手級的應用或者產品，目前尚未形成以點帶面的格局，因此科技股將逐步分化，景氣程度較好、新產品預期較強的分支有望持續跑贏。其建議階段性關注智能汽車、半導體、新能源以及新能源汽車、國防軍工等方向。( 陳慧)