中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模創(chuàng)4年新低 投資者購買面臨收益風(fēng)險(xiǎn)

近日，融360大數(shù)據(jù)研究院推出了《2021年4月銀行結(jié)構(gòu)性存款報(bào)告》，據(jù)其不完全統(tǒng)計(jì)(主要監(jiān)測國有銀行、股份制銀行)，2021年4月結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量為1471只，較上個月增加137只，其中人民幣結(jié)構(gòu)性存款1428只。收益率方面，結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率為3.6%，環(huán)比下降17BP。

此外，根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為66681.83億元，環(huán)比下降4.69%，同比下降42.85%。

銀行業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于監(jiān)管部門對結(jié)構(gòu)性存款的管理要求，后續(xù)結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模反彈空間有限。未來，中小型銀行的結(jié)構(gòu)性存款占結(jié)構(gòu)性存款總量比重還將在未來進(jìn)一步下滑。

中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模創(chuàng)4年新低

銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模壓降程度如何?根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為66681.83億元，環(huán)比下降4.69%，同比下降42.85%。具體來看，大型銀行單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模環(huán)比增長0.81%，大型銀行個人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模環(huán)比下降4.58%;中小型銀行單位、個人結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模分別環(huán)比下降1.88%、9.52%。

據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，受政策性影響，自去年5月以來，銀行持續(xù)大幅壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，去年12月份降至最低水平。2021年一季度，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在前一年末的基礎(chǔ)上略有增長，但增幅很小，基本保持穩(wěn)定。

融360大數(shù)據(jù)研究院研究員劉銀平在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，相對于大型銀行來說，中小型銀行規(guī)模壓降任務(wù)更重、更難，主要是由于中小型銀行對結(jié)構(gòu)性存款依賴程度更高，過去幾年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增幅太快，尤其是單位結(jié)構(gòu)性存款，導(dǎo)致攬儲成本不斷提升、凈息差水平收窄。

值得注意的是，2021年3月，中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模降至36425.23億元，創(chuàng)下2017年3月以來的最低水平。從股份制銀行公布的財(cái)報(bào)來看，雖然多數(shù)銀行2020年存款成本率下降，但是由于貸款利率降幅大于存款利率降幅，所以凈息差水平整體仍在收窄。

此外，融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)(主要監(jiān)測國有銀行、股份制銀行)，2021年4月結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量為1471只，較上個月增加137只，其中人民幣結(jié)構(gòu)性存款1428只，美元結(jié)構(gòu)性存款43只。

除了規(guī)模下降，結(jié)構(gòu)性存款實(shí)際收益率也在持續(xù)走低。4月份發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款平均期限為121天，較上個月縮短2天，平均預(yù)期最高收益率為3.6%，環(huán)比下降17BP。從去年四季度以來，結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期最高收益率走勢較為平穩(wěn)，一直在3.5%—3.7%區(qū)間小幅波動，且沒有明顯的漲跌趨勢。

真結(jié)構(gòu)性存款比例提升

投資者購買面臨收益風(fēng)險(xiǎn)

近兩年，結(jié)構(gòu)性存款市場一直處于強(qiáng)監(jiān)管之下，為了壓降結(jié)構(gòu)性存款實(shí)際攬儲成本，監(jiān)管主要從兩個方向予以規(guī)范：一是要求銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，2020年下半年結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模顯著下降，各大銀行完成壓降目標(biāo);二是禁止銀行發(fā)行假結(jié)構(gòu)性存款。

劉銀平認(rèn)為，銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款背后要有真實(shí)的衍生產(chǎn)品交易對手和交易行為，接下來部分銀行需要繼續(xù)優(yōu)化和調(diào)整結(jié)構(gòu)性存款的收益設(shè)計(jì)，不得發(fā)行收益與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)不匹配的假結(jié)構(gòu)性存款，市場上真結(jié)構(gòu)性存款的比例會逐漸提升。這也意味著，結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期最高收益率可能會有所波動，這不代表銀行結(jié)構(gòu)性存款的實(shí)際資金成本，投資者購買該產(chǎn)品也面臨更多的收益風(fēng)險(xiǎn)，購買之前需要認(rèn)真查看產(chǎn)品的收益規(guī)則，了解產(chǎn)品達(dá)到不同收益率的條件及概率。

未來結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模和收益率如何變化?中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，從結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模方面，現(xiàn)階段中小銀行規(guī)模越來越低，是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性存款的穩(wěn)定性更加被投資人看中，相對來說，大型國有銀行結(jié)構(gòu)性存款穩(wěn)定性較好，且掛鉤的投資項(xiàng)目衍生工具較為穩(wěn)定合理，所以比較受投資人歡迎，而中小型銀行，其這方面優(yōu)勢并不明顯，此消彼長下，中小型銀行的結(jié)構(gòu)性存款占結(jié)構(gòu)性存款總量比重還將在未來進(jìn)一步下滑。

“就結(jié)構(gòu)性存款收益率來看，收益率呈現(xiàn)周期性趨勢，宏觀方面是跟隨貨幣政策和實(shí)際市場利率，個人認(rèn)為，中長期看，利率主要方向還是降低，所以以固定收益產(chǎn)品掛鉤為主的結(jié)構(gòu)性存款整體收益率還是會保持穩(wěn)定，但會略有降低。”盤和林稱。( 彭妍)