資管新規(guī)頒布逾三年 信托資產(chǎn)規(guī)模回升至20.64萬億元

“資管新規(guī)”發(fā)布至今已超過三年的時間，信托行業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已取得一定成效。8月18日，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布了《2021年二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)》，隨著“資管新規(guī)”過渡期臨近結(jié)束，信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模漸趨平穩(wěn)，并在2021年二季度首次環(huán)比出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為20.64萬億元，環(huán)比增加0.26萬億元，增幅為1.28%。同時，在強監(jiān)管之下，信托行業(yè)融資類與通道業(yè)務(wù)繼續(xù)壓縮，房地產(chǎn)信托規(guī)模得到有力管控，資金投向不斷優(yōu)化，支持實體經(jīng)濟的力度也不斷增強。

資產(chǎn)規(guī)模回升至20.64萬億元

“資管新規(guī)”發(fā)布以來，信托行業(yè)進入艱難轉(zhuǎn)型階段，信托資產(chǎn)規(guī)模從2017年四季度末的高點持續(xù)滑落。如今，隨著“資管新規(guī)”過渡期臨近結(jié)束，信托資產(chǎn)規(guī)模漸趨平穩(wěn)，并在2021年二季度首次出現(xiàn)回升。

來自中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為20.64萬億元，與2020年二季度末相比，同比下降0.64萬億元，降幅為3.02%;與2021年一季度末相比，環(huán)比增加0.26萬億元，增幅為1.28%。

談及信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模首現(xiàn)環(huán)比回升的原因，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報記者采訪時表示，這體現(xiàn)了監(jiān)管政策執(zhí)行卓有成效，通道業(yè)務(wù)繼續(xù)大幅壓縮，財產(chǎn)權(quán)信托大幅增加，主動管理類業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，信托行業(yè)也迎來了久違的規(guī)模增長，信托行業(yè)支持實業(yè)發(fā)展的態(tài)勢依舊，預(yù)計后續(xù)數(shù)年都還有提升空間。

資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)回升，信托全行業(yè)盈利空間也得到進一步修復(fù)。截至2021年二季度末，信托公司實現(xiàn)經(jīng)營收入602.31億元，同比增長9.41%。二季度信托公司利潤增長進一步提速。截至2021年二季度末，信托公司累計利潤為395.86億元，同比增長16.08%，增速較一季度提高7.36個百分點。

西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所所長翟立宏分析稱，隨著新冠疫情防控加強，中國經(jīng)濟運行逐步回到正軌。疫情對信托公司的負(fù)面沖擊得以減弱，全行業(yè)經(jīng)營收入和利潤同步增長。信托公司營業(yè)成本有所壓縮，經(jīng)營質(zhì)效有所提高，轉(zhuǎn)型調(diào)整初現(xiàn)成效。

融資類信托占比降至20.02%

“資管新規(guī)”實施后，逐步壓降融資類信托成為行業(yè)的長期目標(biāo)，自2020年三季度以來，融資類信托規(guī)模就開始連續(xù)下滑。截至2021年二季度末，融資類信托規(guī)模降至4.13萬億元，同比大幅下降35.92%，環(huán)比下降7.24%;融資類信托占比降至20.02%，同比降低10.27個百分點，環(huán)比降低1.84個百分點。

同時，在“房住不炒”的政策定位下，監(jiān)管對房地產(chǎn)行業(yè)的管控持續(xù)加碼，融資條件也不斷收緊，投向房地產(chǎn)的資金信托持續(xù)下滑。截至2021年二季度末，投向房地產(chǎn)業(yè)的資金信托余額為2.08萬億元，同比下降16.94%，環(huán)比下降4.39%;房地產(chǎn)業(yè)信托占比降至13.01%，同比降低1.16個百分點，環(huán)比降低0.6個百分點。

翟立宏指出，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控升級有助于防范金融資源過度集中，避免由此帶來的資源浪費和潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險。同時，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模和占比的壓降，有助于信托公司積極推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，將更多資金投入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重點領(lǐng)域，更好地發(fā)揮信托服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的職能。

值得關(guān)注的是，在歷史風(fēng)險加速出清的背景下，信托實收資本和信托賠償準(zhǔn)備均出現(xiàn)較明顯的增長。截至2021年二季度末，實收資本為3153.99億元，同比增長10.78%，環(huán)比增長0.39%;實收資本占比為45.54%，同比上升1.69個百分點，環(huán)比降低0.48個百分點。

截至2021年二季度末，信托賠償準(zhǔn)備為329.66億元，同比增長11.37%，環(huán)比增長1.65%;信托賠償準(zhǔn)備占比為4.76%，同比、環(huán)比分別小幅上升0.2個和0.01個百分點。

“在部分信托公司集中暴露消化前期信托項目風(fēng)險積累的背景下，信托賠償準(zhǔn)備的增加有助于提高信托公司的風(fēng)險應(yīng)對能力。”翟立宏說道。

資金投向結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化

如今，信托業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得一定成效，不符合監(jiān)管要求的通道業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮，非標(biāo)投資明顯減少，資金投向不斷優(yōu)化。從中國信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)可以看出，標(biāo)品信托產(chǎn)品正在成為信托行業(yè)主要增長點之一。

截至2021年二季度末，投向證券市場的資金信托余額為2.8萬億元，同比增長35.39%，環(huán)比增長15.17%;證券市場信托占比升至17.52%，同比上升5.82個百分點，環(huán)比上升2.31個百分點。

其中，投向股票、債券和基金的規(guī)模分別為0.65萬億元、1.91萬億元和0.24萬億元，同比增長分別為13.07%、51.83%和2.24%，各自的占比分別為4.09%、11.94%和1.5%。

在廖鶴凱看來，證券市場是信托標(biāo)準(zhǔn)化投向的重點領(lǐng)域，這兩年相關(guān)業(yè)務(wù)得到了行業(yè)各家信托公司重點的支持，特別是非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)業(yè)務(wù)成效顯著，債券投放大幅增加。隨著資本市場的不斷深入發(fā)展，證券投資領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模還會得到更大的關(guān)注與支撐。

不過，對標(biāo)品信托產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，多位信托公司人士此前在接受北京商報記者采訪時直言，“壓力大、產(chǎn)品架構(gòu)還有待考量”。部分信托公司人士指出，“當(dāng)前，信托公司依舊面臨較大的壓降非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的壓力，并且新的創(chuàng)收能力較強的業(yè)務(wù)模式仍有待培育。信托公司長期以來擅長非標(biāo)業(yè)務(wù)，但在標(biāo)品業(yè)務(wù)方面經(jīng)驗不足”。

正如翟立宏所言，信托公司發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化信托需以資金端需求為導(dǎo)向，根據(jù)客戶的不同特征和不同需求創(chuàng)設(shè)個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。同時，信托公司在短期可以集中精力開發(fā)資產(chǎn)配置模式，穩(wěn)步發(fā)展底層標(biāo)的資產(chǎn)的自主投研實力，為長期覆蓋全方位資產(chǎn)類別的投資運作能力打好基礎(chǔ)。(宋亦桐)