中間價一天跳升1.08% 專家解讀人民幣匯率大漲背后的真相

5月23日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布了銀行間外匯市場人民幣匯率中間價，其中人民幣對美元匯率中間價報6.6756元，單日上升1.08%，創下自2005年7月22日以來最大升幅。

從4月中旬開始，人民幣匯率出現一輪快速貶值。5月16日，在岸人民幣匯率收盤報6.7967元，創出本輪貶值以來的收盤價新低。與4月19日收盤價相比，此輪人民幣匯率累計貶值超過4000個基點，幅度超過6%。真是之前貶值有多快，最近反彈就有多猛。那么，過山車般的人民幣匯率走勢將如何影響我們的生產和生活?

專家解讀

既“正常”也“反常”

江蘇省社會科學院世界經濟研究所副研究員、江蘇省金融研究院副院長蔣昭乙昨日在接受記者采訪時表示，人民幣匯率本次大漲主要有三個原因。一是上海疫情基本得到控制，開始全面復工復產，極大地提振了市場的信心。

二是為了應對疫情，美聯儲采取了極度量化寬松政策，在美聯儲釋放了5萬億元人民幣的流動性上，美國政府又將在基礎設施投資上花費1.9萬億元人民幣。美元指數從去年的峰值104點跌至90點左右。美元指數快速貶值推動了人民幣匯率升值和國際大宗商品價格大幅上漲。

三是中美之間存在巨大的利差。這主要是因為美聯儲除了印鈔，還把美國的債務利息降到了0-0.25%，而中美利差拉大，使得全球資本流入中國。這樣，全球機構投資者不僅可以獲得人民幣升值的收益，還可以獲得中美利差的收益。“此前中美利差持續收窄，同時外資大幅流出，造成人民幣匯率的快速下跌，但近期因美國受俄烏戰爭、疫情防治不力等動蕩因素影響，以及美元加息后不再釋放流動性，通脹率增高，投資者也在尋找更穩定的投資市場。目前來看，考慮到上海疫情的逐步清零和國內市場的相對穩定，國內投資環境被看好，離岸資金因此又開始流入。”

蔣昭乙同時指出，近期LPR下調等一輪穩增長政策的出臺也推動了國內市場的復蘇和穩定。5月16日，國家外匯管理局江蘇省分局出臺了《關于加強助企紓困推動外貿外資平穩發展的通知》，從加大外貿企業融資支持力度、引導企業防范匯率風險、提升貿易便利化政策質效等六個方面提出了20條具體支持措施。5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布了最新一期貸款市場報價利率(LPR)。1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。此次調整中，與房貸掛鉤的5年期以上LPR單獨下調。調整后，個人住房貸款利率最低可達首套房4.25%，二套房5.05%。LPR報價下調后，人民幣匯率強勁反彈。在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中雙雙收復6.70關口。截至5月20日日盤收盤，在岸人民幣對美元匯率較上一交易日大漲938個基點，創下2020年10月10日以來最大的單日漲幅。

為什么說此次人民幣匯率上升既“正常”也“反常”?若參考2015年匯改以來人民幣匯率的變動歷史，在遭遇2018年10月中美貿易摩擦、2020年3月美元流動性危機這兩次短期沖擊時，人民幣階段性貶值后又再度升值。蔣昭乙表示，一般來說，美元加息和央行降息后，人民幣貶值才是正常現象，在中美利差近趨一致的情況下，人民幣匯率上升并不符合長期的經濟規律，“目前只能認為是一定時期內的表現，未來匯率走勢還要看國內市場和疫情防控的整體情況”。(孫煒杰)