金地集團行業陣痛致業績承壓 后期市場份額有望提升

金地集團(600383)披露2021年業績快報，預計去年營業總收入同比增長18.2%，利潤總額同比下降21%，凈利潤同比下降9%。總體來看，公司毛利率情況不及預期。機構認為，公司處于行業陣痛期，業績承壓，公司屬于少數銷售增長的開發企業，后期市場份額有望得到提升。

銷售額逆勢增長

公司預計2021年實現營業總收入992.3億元，同比增長18.2%;營業利潤及利潤總額同比分別下降21.1%、21.0%;凈利潤94.6億元，同比下降9%。利潤下滑主要因市場下行及年內疫情致項目結算規模、結算毛利率不及預期。數據還顯示，2021年公司營業利潤占營業總收入比重16.2%，較2020年降8個百分點;2021年凈利潤占利潤總額59.8%，較2020年升7.9個百分點，結算項目權益比例有所上行。

在業績預告中，金地集團表示：“回顧2021年，房地產行業自下半年開始轉冷。隨著行業供需兩端調控政策的效果顯現，房地產市場量價持續走弱。面臨行業的挑戰，公司根據市場情況靈活調整供貨安排和投資節奏，同時堅守穩健的財務政策，最終2021年實現銷售額逆勢增長，為公司平穩穿越周期及未來發展積蓄了能量。”

平安證券研究員楊侃分析認為：“短期行業陣痛可能帶來銷售放緩、利潤率承壓及減值計提，下調公司2021年-2023年EPS預測至2.10元、2.21元、2.32元，當前股價對應PE分別為6倍、5.7倍、5.4倍。公司未結資源充足、銷售增速靠前，業績結轉仍有支撐;公司財務穩健、綜合優勢突出，中長期有望穿越周期，推動市場份額穩步上行。”

行業排名向上提升

數據顯示，2021年，金地集團實現銷售面積1377萬平米，同比上升15.3%，實現銷售金額2867.1億元，同比上升18.2%。另外，2月9日，金地集團發布1月份銷售情況。1月公司實現簽約面積55.9萬平方米，同比下降44.87%;實現簽約金額149.6億元，同比下降38.36%。根據2021年報基金重倉股數據，重倉金地集團的基金共149家，其中持有數量最多的基金為中歐價值智選混合A。

“受市場下行及局部疫情影響，公司結算規模及毛利率不及預期。我們相信公司和同業一樣，也會從財務審慎角度出發，對存貨計提減值，這也影響到業績表現。”對此，中信證券分析師陳聰認為，該公司得益于過硬產品力、良好口碑及優質城市布局，是少數銷售增長的開發企業，2021年公司排名從第13位提升到第11位。

需要提及的是，2021年9月16日至12月24日期間，大家人壽保險共減持金地集團股份9次，截至2021年12月24日，大家人壽保險共減持金地集團6.77億股。目前，大家人壽保險持有金地集團5.43%股份，較2021年9月16日首次減持后持股比例19.43%下降14%。

針對重要股東減持約14%股份的情況，天風證券分析師韓笑認為：“隨著持股比例降低，大家人壽保險繼續減持股份有限，對交易的影響逐漸降低，后續減持股份或有限。”(張曌)