美國科技公司IPO徹底啞火 2023年也不樂觀-世界今日報

新浪科技訊 北京時間10月30日上午消息，據報道，科技公司IPO（首次公開招股）在2021年創下了記錄，電動汽車制造商Riyan、餐廳軟件應用Toast、云軟件供應商GitLab和HashiCorp，以及股票交易應用Robinhood相繼上市；而在即將過去的2022年，美國科技IPO徹底啞火。

(資料圖)

今年，在美國唯一值得關注的科技IPO，是英特爾旗下自動駕駛部門Mobileye上市。但Factset數據顯示，Mobileye此次IPO籌集的資金還不到10億美元。而其他美國科技公司的IPO更慘，融資規模甚至未超過1億美元。

相比之下，2021年，美國至少有10家科技公司的IPO募集到了10億美元以上的資金，這還不包括Roblox、Coinbase和SquaSpace等公司的“直接上市”，這些公司資本充裕，不需要引入外部現金。

而今年的形勢則不同，投資者不再甘愿冒險，不再癡迷于初創公司的未來增長潛力，轉而支持那些資產負債表被認為足夠強勁、足以經受住經濟低迷和維持更高利率的盈利企業。原計劃在今年進行IPO的一些初創公司，看到已上市競爭對手的股價下跌50%、60%，甚至是90%時，它們調整了上市計劃。

律師事務所安永（Ernst & Young）12月中旬發布的IPO報告顯示，2022年美國IPO交易收益總額暴跌94%，從1558億美元降至86億美元。隨著納斯達克綜合指數即將迎來自2008年以來的最大年度跌幅，以及自2006-2007年以來首次連續數年表現遜于標準普爾500指數，科技股投資者正在尋找觸底的跡象。

但股票研究公司New Construction的CEO戴維·特雷納（David Trainer）表示，投資者首先需要抓住現實，重新開始根據基本面而不是遙遙無期的承諾，對新興科技公司進行估值。

事實上，在2020年和2021年科技公司IPO高歌猛進之際，特雷納就曾發布預警。特雷納當時發布了一些關于軟件、電子商務和與科技相鄰的公司的詳細報告，稱這些公司正將其極高的私募市場估值推向公開市場。在當時股市飆升之際，特雷納的看跌預測似乎有些滑稽。但如今看來，特雷納很有先見之明，Robinhood、Rivian和Sweetgreen都比去年的高點下跌了至少85%。

特雷納今日在一封電子郵件中表示：“我認為，在我們把持續回歸智能資本配置視為投資決策的主要驅動力之前，IPO市場將舉步維艱。一旦投資者再次關注基本面，市場就可以重新做他們應該做的事情：支持資本的智能配置。”

相比之下，紐約證券交易所總裁林恩·馬丁（Lynn Martin）上周曾表示，她對2023年的IPO市場持樂觀態度，因為積壓的股票數量從未像現在這樣多過，一旦市場波動開始消散，這一活動（IPO）將會回升。

“狂飲”后的宿醉

對于正計劃IPO的初創來說，問題并不像克服熊市和市場波動那么簡單。它們還必須承認，它們從私人投資者那里獲得的估值，并沒有反映出公開市場情緒的變化。

全美風險投資協會（NVCA）的數據顯示，2021年風險投資公司籌集了1310億美元資金，首次超過1000億美元，也是連續第二年超過800億美元。雄厚的資金池推高了初創公司的估值，2021年風險投資交易的平均投資后估值，從前一年的約2億美元上升至3.6億美元。

而如今，被推高的初創公司估值正在回落。知情人士稱，在線支付公司Stripe在7月份將其內部估值從950億美元下調至740億美元，降幅為28%。本月，英國在線支付解決方案供應商Checkout.com將其估值從400億美元大幅下調至110億美元。而美國生鮮配送平臺Instacart已經三次遭受打擊，其估值在5月份從390億美元降至240億美元，然后在7月份降至150億美元，最后在10月份降至130億美元。

在眾多大牌初創公司中，瑞典“先買后付”巨頭Klarna的估值跌幅可能是最大的。今年，Klarna僅以67億美元的估值籌集了資金，較之前460億美元的估值折價85%。

風險投資公司Thomvest Ventures的董事總經理唐·巴特勒（Don Butler）對此表示：“2021年的狂飲讓人產生了一種宿醉。”

巴特勒預計，科技IPO市場在2023年不會明顯好轉。美聯儲正在進行的加息看起來更有可能使經濟陷入衰退，目前也沒有跡象表明投資者對承擔風險感到興奮。巴特勒說：“我看到的是，這些公司正面臨著B2B和消費者需求疲軟。這將使2023年變得艱難。”

巴特勒還認為，在IPO市場再次回暖之前，硅谷還必須要轉變“增長至上”的理念。這意味著不僅要提高資本使用效率，展示短期盈利之路，控制招聘預期，還需要對組織的運營方式進行結構性改革。

例如，近年來，初創公司在人力資源上投入了大量資金，以應對整個行業的人員涌入和積極招聘。但在招聘凍結期間（今年市場已裁員15萬人），對這些工作崗位的需求要少得多。

巴特勒說：“預計這種‘文化重置’還會持續幾個季度，這也讓我對IPO市場保持悲觀。”

現金為王

一家維持住了高估值的私營公司是Databricks，其軟件幫助客戶存儲和清理數據，以便員工分析和使用。

2021年8月，Databricks以380億美元的估值籌集了16億美元資金。在2021年年中，該公司的年營收正邁向10億美元的規模，同比將增長75%。許多人認為，Databricks將在2023年進行IPO。

到目前為止，Databricks的CEO阿里·戈德西（Ali Ghodsi）尚未談及IPO事宜，也沒有表達過對公司資本狀況的擔憂。事實上，戈德西認為，保持今天的私營狀態對他來說是有利的。

戈德西在接受媒體采訪時表示：“如果你是上市公司，唯一重要的就是現金流，以及每天需要做些什么來增加現金流。我認為，這是目光短淺的行為，但我也明白，這就是市場目前的需求。我們還不是上市公司，所以不必擔心這些。”

德西還表示，Databricks擁有大量現金，即使出現像2000年互聯網泡沫破滅時“天塌下來”的情況，該公司也會以一種非常健康的方式獲得充足的資金，而無需外部融資。

在科技公司紛紛裁員之際，Databricks還避免了裁員。戈德西說，該公司計劃繼續招聘，以充分利用人才優勢。戈德西說：“我們處于一個獨特的位置，我們的資本非常充足，而且我們還是私營公司。”

不管怎樣，Databricks在未來的某個時候會成為一個有吸引力的IPO候選者，但估值問題仍然是一個揮之不去的擔憂。

云數據庫軟件公司Snowflake，算是“上市版”的Databricks，自2021年11月以來，其市值已縮水近2/3。Snowflake在2020年進行了美國有史以來規模最大的一次軟件公司IPO，籌資近39億美元。

Snowflake的增長一直很強勁，最近一個季度的營收飆升了67%，超出預期。調整后的利潤也好于預期，Snowflake表示，該季度產生了6500萬美元的自由現金流。

盡管如此，該股在第四季度下跌了近20%。Snowflake的CEO弗蘭克·斯勞特曼（Frank Slootman）上月底向媒體表示：“市場情緒有些緊張，人們的反應過于強烈，這是可以理解的。”