北汽藍谷融資申請獲上交所受理，虧損窟窿將被填平？

2月24日，北汽藍谷發布公告稱，于2月23日收到上交所出具的關于受理公司滬市主板上市公司發行證券申請的通知。上交所對公司報送的發行證券的募集說明書及相關申請文件進行了核對，認為申請文件齊備，符合法定形式，決定予以受理并依法進行審核。

申報稿顯示，北汽藍谷擬向控股股東北汽集團控制的關聯方北京汽車、渤海汽車在內的不超過35名特定對象發行不超過12.86億股，募集資金不超過80億元。

(資料圖片僅供參考)

如果此次融資成功，那么對于連年虧損的北汽藍谷來說，無異于是雪中送炭。

圖片來源：北汽藍谷公眾號

北汽藍谷再融資

北汽藍谷早已在謀劃此次的融資。2022年7月，北汽藍谷首次披露新一輪非公開發行股票發行預案，擬發行不超過12.86億股股份，募集資金80億元。而在今年2月17日，北汽藍谷董事會審議通過了《關于提請股東大會授權董事會及其授權人士全權辦理本次向特定對象發行股票相關事宜的議案》。

根據計劃，北汽藍谷此次發行募集資金將用于面向場景化產品的滑板平臺開發項目、整車產品升級開發項目、研發與核心能力建設項目，并補充流動資金。

從北汽藍谷披露融資預案到上一輪定增完成僅相差一年的時間。2021年5月，北汽藍谷完成定增，發行7.94億股股票，募集資金達54.5億元。不過截至2022年6月，北汽藍谷募集的54.5億元，僅實際使用38.06億元，尚未使用募集資金16.44億元。

對于資金還有大量結余，北汽藍谷就開啟新一輪融資，當時業內分析是北汽藍谷缺錢嚴重所致或是對未來發展不明朗提前做打算。畢竟想要走完融資全程需要耗費一定的時間，在此期間，企業仍需要投入大量的資金，而一旦資金鏈斷裂，其后果將難以彌補。最近威馬汽車資金鏈斷裂造成的負面影響就極其嚴重，甚至可以讓其一蹶不振。

事實上，背靠北汽集團、曾連續7年蟬聯純電動汽車銷量冠軍的北汽藍谷，曾擁有強大的吸金能力。Wind數據顯示，自上市以來，北汽藍谷通過首發和兩輪定增融資352億元（其中286億為資產出資），新增短期借款61.66億元，新增長期借款83.12億元，累計達500億元。

如果此次融資成功，那么北汽藍谷的融資金額將達到近600億元。這無異于將領先許多新能源車企的同行。要知道，赴美 IPO 前的蔚小理的估值也僅有433億元、581億元和540億元。而曾經位于新勢力頭部的威馬汽車總計獲得超350億元的融資，就已讓友商羨慕不已。

圖片來源：北汽新能源

為何還是缺錢？

這幾年，北汽藍谷的日子并不好過。北汽藍谷需要資金，一方面是持續研發、推出新車，增強競爭力，另一方面則是彌補近幾年經營不利帶來的巨額虧損。

1月30日，北汽藍谷發布公告稱，公司2022年預計凈虧損52億元至58億元，與2021年虧損基本持平。據計算，北汽藍谷2020年-2022年的虧損就高達170億元。

對于業績預虧，北汽藍谷給出原因：2022年上游原材料價格上漲帶來動力電池等零部件成本上漲，擠壓公司利潤空間；產品銷量還處于快速提升期，規模效應不明顯；為了提升市場核心競爭力，公司在技術研發、品牌渠道建設上持續投入，對公司業績產生影響。

據了解，近兩年來，受上游原材料價格大漲，動力電池的價格也水漲船高起來，車企盈利壓力高企。數據統計，2020年至今，電池級碳酸鋰均價從最低的2500元/噸，上漲到最高近60萬元/噸。不過成本上漲，是所有車企當下都在面臨的難題，為何北汽藍谷虧損更加嚴重？

其罪魁禍首還是要落在因銷量不佳成本無法攤薄的身上。北汽藍谷旗下的北汽新能源和極狐兩個新能源品牌的銷量遠未達成預期目標。數據顯示，北汽藍谷2022年全年累計銷量為5.02萬輛，同比增長92.06%，2022年銷量目標達成率僅為 50%。其中，極狐汽車銷量僅萬輛，僅完成4萬輛的全年銷量目標的25%。相較于北汽藍谷2018年的銷量高點更是差了10萬輛，不足當年的三分之一。

付出與回報不成正比，給北汽藍谷造成了極大的虧損。一方面，北汽藍谷投入了大量的資金，為極狐打造了高質量的生產基地，其與麥格納聯手打造的鎮江工廠，致力于將極狐汽車打造成一流高端電動化品牌。不過麥格納工廠設計的年產能為 15 萬輛，如今年產量僅有萬輛。

另一方面，北汽藍谷為持續虧損的北汽新能源輸血。2022年12月30日，北汽藍谷發布公告稱，與子公司北京藍谷極狐汽車科技有限公司按照持股比例分別向北汽新能源增資，增資總額為55.01億元。其中，北汽藍谷以2021年非公開發行股票募集資金13.26億元和自有資金41.74億元，共計出資55億元。

作為最早發展新能源汽車的車企之一，“起個大早，趕了晚集”是北汽藍谷的真實寫照。而北汽藍谷在融資之后，需盡快提升產品力，以應對未來更為激烈的新能源競爭。不然銷量如若仍未見起色，那么再多的融資都將補不上這個窟窿。