11月房地產融資市場呈現結構性修復 發債規模或回落至萬億元之下

近日，貝殼研究院發布2021年11月房企融資月報。數據顯示，2021年1-11月房企境內外債券融資累計約8466億元，較2020年同期下降19%，金額規模減少1990億元。前10月累計發債規模占比2020年全年約70%，臨近年末，根據當前債券市場趨勢，預計2021年發債規模將回落至萬億元之下。

同時，數據顯示，前11月境內債相對穩定，略有收縮;境外債規模較2020年大幅減少39%，

2021年1-11月境內債券規模占比71%，較2020年同期上升10個百分點;境內1-11月累計發債規模約5978億元，同比下降約6.3%。

境外方面，今年1-11月累計發債折合人民幣約2487億元，同比下降約39.0%。房企境外融資規模降幅進一步擴大，占比降至30%以下，維持近五年來低位。

此外，2021年11月單月境內外債券融資共發行48筆，較上月增加17筆，發行規模折合人民幣約473億元，環比增加55.6%，同比減少43.4%。而11月境外僅成功發行2筆債券，發債規模2.58億美元，發債數量與規模同為年內單月最小值;規模環比下降83.6%，同比下降94.3%。境外美元債市場低預期持續走高，內地房企暴雷影響與信用下調危機仍在發酵，結合年末房企美元債余額不足，12月境外債預計維持低溫。

11月境內債券共發行46筆，發行規模約457億元，環比增加125.1%，同比減少17.7%，境內債券發行規模占比約97%。受國內房地產行業寬信用預期影響，內地房企多筆到期債務成功獲得展期，部分房企短期流動性得到階段性緩解，境內債修復預期明顯超過境外債。11月地產境內債具有較強的結構性特征，46筆債券中44筆發債主體為中央或地方型國有企業，占比約96%，其余兩筆發債主體為萬科旗下的印力集團，優質發債主體優勢愈加顯著。

根據數據顯示，2021年11月境內外債券融資到期債務規模約731億元，環比減少5.3%，同比減少12.7%，到期債務凈額258億元，房企償債壓力整體較10月有所緩解。11月內包括陽光城、中國奧園、花樣年等多家房企多筆到期境內外債券成功獲得展期。同時，月內房企股權、資產等交易保持活躍，內地房企短期流動性正在積極修復過程中。

貝殼研究院也表示，預計12月房企到期債務維持在800億元規模，房企償債壓力仍然較高。距離年末僅剩1個月時間，房企將會加速出清存貨，或將延續下半年以價換量的策略。(記者 門庭婷)