A股市場(chǎng)的一面“旗幟”:貴州茅臺(tái)拆股背后的故事
貴州茅臺(tái)堪稱A股市場(chǎng)的一面“旗幟”。自上市以來,由于不俗的業(yè)績(jī),其股價(jià)基本上運(yùn)行在上升通道中。特別是自2016年開始,貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲呈現(xiàn)加速的態(tài)勢(shì),并于2021年2月18日創(chuàng)出2586.91元的歷史性高點(diǎn),此后其股價(jià)一直處于震蕩之中。盡管如此,貴州茅臺(tái)股價(jià)也位于1500元之上,仍然為A股市場(chǎng)第一高價(jià)股。也正因?yàn)槿绱耍陉P(guān)于貴州茅臺(tái)拆股的呼聲再次在市場(chǎng)上響起。
其實(shí),貴州茅臺(tái)拆股的消息早在2018年就出現(xiàn)過。比如2018年6月份,當(dāng)貴州茅臺(tái)股價(jià)突破800元時(shí),就有市場(chǎng)人士建議貴州茅臺(tái)拆股。此后的2019年、2020年、2021年,市場(chǎng)上同樣多次出現(xiàn)貴州茅臺(tái)拆股的討論。不過,上市公司方面并不為之所動(dòng)。
市場(chǎng)之所以多次出現(xiàn)貴州茅臺(tái)拆股的聲音,一方面顯然與其股價(jià)高高在上有關(guān)。股價(jià)較高,客觀上也存在拆股的基礎(chǔ)。如果是低價(jià)股,拆股其實(shí)沒有多大的意義。而且,由于股價(jià)較高,對(duì)于個(gè)股的流動(dòng)性也會(huì)產(chǎn)生影響。最直觀的表現(xiàn)在于,買入一手高價(jià)茅臺(tái)股票,需要數(shù)萬元甚至是十?dāng)?shù)萬元,中小散戶根本買不起。
另一方面,貴州茅臺(tái)2001年8月份上市后至2014年,期間共8次送轉(zhuǎn)股。而自2015年開始,該上市公司再?zèng)]有實(shí)施送轉(zhuǎn)股,轉(zhuǎn)而以現(xiàn)金分紅的方式回報(bào)股東。由于沒有送轉(zhuǎn)股,其股價(jià)既不會(huì)出現(xiàn)除權(quán),在機(jī)構(gòu)資金的炒作下,也為其股價(jià)攀上2000元以上的高位埋下了伏筆。
事實(shí)上,如果2015年及以后年度貴州茅臺(tái)仍然如此前一樣經(jīng)常實(shí)施送轉(zhuǎn),甚至是高送轉(zhuǎn),其股價(jià)也不可能被炒至2000元以上的高位,市場(chǎng)上也不會(huì)存在關(guān)于拆股的討論了。
從境外市場(chǎng)看,有股價(jià)處于高位時(shí)堅(jiān)持不拆股的,也有實(shí)施拆股的。比如股神巴菲特旗下公司伯克希爾-哈撒韋的股價(jià),目前每股股價(jià)高達(dá)45萬美元左右,傲視全球資本市場(chǎng),也成為有錢人的游戲。而港股市場(chǎng)的騰訊,2014年5月拆股前最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)為514港元,實(shí)施“1拆5”后交易價(jià)為102.8港元。騰訊的拆股,既降低了每股交易價(jià)格,也“釋放”了流動(dòng)性。騰訊股價(jià)后來能漲至775.5港元的高位,業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)是決定性的原因,但拆股顯然也是不可忽視的重要因素。
2019年前后,滬深股市大肆炒作所謂的核心資產(chǎn)股票,此時(shí)的貴州茅臺(tái)正處于風(fēng)口上。如果其時(shí)拆股,時(shí)機(jī)當(dāng)然是非常有利的。而且,由于貴州茅臺(tái)股價(jià)的不俗表現(xiàn),也帶動(dòng)了滬深市場(chǎng)酒類股票,無論是生產(chǎn)白酒、啤酒甚至是黃酒的上市公司,都被大炒一通,其股價(jià)也紛紛邁上新的臺(tái)階。
首先從回報(bào)上看,近幾年貴州茅臺(tái)的分紅雖然最“壕”,但從回報(bào)上看,卻并不高。比如2020年貴州茅臺(tái)10派192.93元(含稅,下同),折合每股19.293元。2020年末,貴州茅臺(tái)報(bào)收于1957.03元,扣稅情形下,當(dāng)年貴州茅臺(tái)1%的回報(bào)率都不到,不僅低于一年期銀行存款利率,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行股的回報(bào)率。機(jī)構(gòu)投資者買入貴州茅臺(tái)投入的都是巨資,如此低的回報(bào)率,顯然是很不劃算的。
個(gè)人以為,在目前的情形下,貴州茅臺(tái)拆股,無形中將降低市場(chǎng)買入其股票的門檻,明顯是非常有利于機(jī)構(gòu)投資者換股操作的。但對(duì)投資者而言,或?qū)⒊蔀闄C(jī)構(gòu)持股的接盤俠。在核心資產(chǎn)經(jīng)過大肆炒作之后,即使是拆股,希望貴州茅臺(tái)股價(jià)有大的表現(xiàn),至少在短期內(nèi)是不現(xiàn)實(shí)的。
(曹中銘)
責(zé)任編輯:hnmd003
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