恒大出售汽車產(chǎn)業(yè)斷臂求生，恒大汽車還有救嗎？

8月10日晚間，傳聞中恒大斷臂求生的消息終于落地。

中國恒大發(fā)布公告稱，恒大集團正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者，探討有關(guān)出售本公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售恒大集團上市附屬公司中國恒大新能源汽車集團有限公司及恒大物業(yè)集團有限公司的部分權(quán)益。

公告稱，截至公告日期，尚未確定或訂立任何具體計劃或正式協(xié)議。倘該計劃最終協(xié)議得以落實，公司將進一步公告。

雖然目前并未有明確的出售權(quán)益比例，也無法斷定恒大究竟是要全盤打包出售汽車業(yè)務(wù)，還是引入新的投資者緩解資金壓力。但是8月9日網(wǎng)上流傳出的一份列有珠江投資、廣州城投、越秀金控、華潤等城投及萬科、保利等有意入股恒大汽車和物業(yè)的名單已經(jīng)讓資本市場為之躁動。

從8月9日開始，恒大系股票連續(xù)三天上漲。截至8月11日收盤，中國恒大報6.33港元/股，漲幅7.84%，總市值838.65億港元;恒大汽車報13.82港元，漲幅4.7%，總市值1350億港元。

恒大虧不起了？

在一位恒大汽車前員工看來，自己曾預(yù)想過這一天的到來，“只是沒想到來的這么快”。按照恒大集團董事局主席許家印曾經(jīng)的規(guī)劃，“未來三年將投入450億元同步研發(fā)并制造15款新能源汽車車型”，2021年本應(yīng)該是恒馳交成績單的時刻。

不過沒能等來首款車型的量產(chǎn)，造車卻變成恒大一個沉重的負(fù)擔(dān)。

8月9日，恒大汽車發(fā)布公告，上半年預(yù)計凈虧損約人民幣48億元，而2020年同期凈虧損約人民幣24.5億元，虧損面進一步擴大95%。恒大汽車在公告中表示，上半年虧損主要是因為公司仍處于投入階段，購買固定資產(chǎn)及設(shè)備、技術(shù)研發(fā)等開支有所增加。

作為公認(rèn)的“財富粉碎機”，在造車的起步階段，巨額虧損并非新鮮事。財報顯示，在2016年至2018年，蔚來汽車分別虧損25.7億元、50.2億元和96.4億元。不過跟恒大汽車的投入相比，新造車們幾乎都要敗下陣來。

在2019年和2020年，恒大汽車每年的凈虧損分別為49.47億元和76.65億元。這也意味著，從2019年至今，恒大汽車已累計虧損超174億元。

今年3月在恒大2020年業(yè)績發(fā)布會上，恒大汽車管理層透露，公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)累計總投入474億元，在整車研發(fā)設(shè)計、動力電池、自動駕駛及智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域的投入為249億元。

不過在尚未形成自我造血能力之前，對于只能靠母公司“輸血”的恒大汽車來說，更大的風(fēng)險來自于其母公司遭遇的債務(wù)危機。

從2016年開始便在恒大工地干活的羅子君在微博上維權(quán)稱，由于去年恒大未支付現(xiàn)金，在老板的說服下，她接受了恒大的商票，“如今，商票逾期一個多月了，恒大也未兌付。”

據(jù)官方信息顯示，6月29日，福建三棵樹公司指出，其持有的5137.06萬元恒大商票已經(jīng)逾期，恒大還沒有支付款項。7月28日，安徽省淮北礦業(yè)公司因拖欠4億工程款和違約金起訴恒大。

由于拖欠施工方工程款，鄭州、合肥、深圳等地均出現(xiàn)了罷工的情況。

“我2023年拿房，最近工地卻出告示，因為恒大拖欠施工方工程款，工地停工了。”恒大準(zhǔn)業(yè)主李亮亮向未來汽車日報表示。而有業(yè)主則吐槽稱，買了恒大期房2023年才交房，交了2萬元定金卻不能網(wǎng)簽，“估計這筆錢又打了水漂”。

地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進表示，恒大的問題，目前逐漸從企業(yè)層面上升到社會層面。“若是各類戰(zhàn)略投資者可以積極援助，且恒大積極梳理既有的項目，那么未來企業(yè)依然有翻身的可能。”

為了籌集資金，在2020年9月和2021年1月，恒大汽車曾在半年時間里兩次增資，累計募資260億港元。不過這似乎解決不了恒大的燃眉之急。

財報顯示，截至2020年底，恒大集團借款7165億元，其中一年內(nèi)到期的借款3355億元，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物以及受限制現(xiàn)金總額僅有1807.4億元，資金鏈壓力不小。

眼下，恒大不得不通過出售資產(chǎn)“斷臂求生”。嚴(yán)躍進認(rèn)為，通過此類出售，能夠在很大程度上緩解企業(yè)的資金壓力。“也有助于安撫債權(quán)人的心態(tài)，釋放了企業(yè)未來流動性可以改善的信號。”

恒大汽車還有救嗎？

和恒大汽車“財大氣粗”的投資相對應(yīng)的，是恒大的野心。

截至目前，恒大汽車已對外發(fā)布了9款車型，車型覆蓋A到D所有級別，以及轎車、轎跑、SUV、MPV、跨界車等乘用車車型。今年上海車展期間，恒大汽車總裁劉永灼更是表示，“恒馳汽車將在今年第四季度全面啟動試生產(chǎn)，預(yù)計明年開始大規(guī)模交付”。

在今年恒大汽車的業(yè)績會上，恒大汽車還規(guī)劃稱，“2025年實現(xiàn)年產(chǎn)銷超100萬輛，2035年實現(xiàn)年產(chǎn)銷超500萬輛。”而在2020年，大眾集團在華銷量也不過385萬輛。

對于恒大汽車的量產(chǎn)進度，一位恒大汽車內(nèi)部員工透露，“概念車出來了快兩年了，今年6月末，白車身的設(shè)計都還沒定稿。”

“上海車展上使用模型，這不是最大的槽點，但恒大離生產(chǎn)出量產(chǎn)車還比較遠。”汽車質(zhì)量工程師王蒙認(rèn)為，在制造基地完善的情況下，正常一款車型從市場調(diào)研到批量生產(chǎn)，起碼也要兩三年的時間，“傳統(tǒng)主機廠(特別是合資及國外品牌)時間更長。”

在王蒙看來，如果按照正常的項目流程，恒大現(xiàn)在應(yīng)該在試制階段，還不到預(yù)批量生產(chǎn)的階段。“一下子曝出這么多款概念車，這不像一個正常制造業(yè)企業(yè)的邏輯，更像是賣期房一樣。”

眼下，恒大汽車所遭遇到的資金變數(shù)，無疑為旗下汽車的如期量產(chǎn)增加了更多的不確定性。

一位恒大汽車的前員工表示，曾經(jīng)內(nèi)推的另一位員工在拿到offer后，卻被HR告知，入職的時間已經(jīng)推遲到九月。而另一位員工在拿到offer后，也經(jīng)歷了相同的遭遇，“推遲入職已經(jīng)超過40天，現(xiàn)在HR都不回復(fù)了。”

對于投資者來說，恒大汽車雖未量產(chǎn)，但也并非一文不值。造車伊始，從造車資質(zhì)、工廠、生產(chǎn)線到一定的技術(shù)儲備，恒大就靠砸錢，迅速“集齊”了一系列造車所需的硬件。

2019年1月，恒大以9.3億美元收購國能電動汽車瑞典有限公司(NEVS)51%的股權(quán)，獲得整車研發(fā)能力和資質(zhì)。此后，恒大通過收購、入股等方式將底盤架構(gòu)、動力總成、輪轂電機、動力電池等核心技術(shù)收入囊中。按照許家印的話說，“把能買的核心技術(shù)、能買的企業(yè)都買了。”

不過在上述員工看來，恒大汽車更值錢的莫過于手握的眾多土地資源。從官宣造車開始，恒大汽車曾先后在上海、廣州、沈陽、鄭州等地規(guī)劃建設(shè)新能源汽車生產(chǎn)基地。據(jù)《晚點LatePost》統(tǒng)計，從2019年9月至2020年9月間，恒大在各地共拿了1133萬平米土地。

如今，一場自救已經(jīng)開始，命懸一線的恒大汽車能否“續(xù)命”，就看是否會有白衣騎士出手搭救了。

(應(yīng)受訪對象要求，文中部分人物為化名)