創(chuàng)業(yè)板指趕超滬指獲關(guān)注 創(chuàng)業(yè)板指和滬指沒可比性

近期，創(chuàng)業(yè)板指一度趕超滬指，有觀點認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指最終超過滬指只是時間問題。不過，本欄認(rèn)為這一事件的事實意義不大，只能在一定程度上鼓舞投資者的信心，投資者還是應(yīng)該根據(jù)上市公司的業(yè)績和成長性選擇優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行長期價值投資。

創(chuàng)業(yè)板指是什么?是深市創(chuàng)業(yè)板股票的綜合指數(shù)，或者是一部分成分股的加權(quán)指數(shù)。上證指數(shù)是什么?是滬市股票的綜合指數(shù)。兩者之間實際上毫無關(guān)聯(lián)，甚至連共同的成分股都沒有，將這兩個指數(shù)進(jìn)行對比，無異于關(guān)公戰(zhàn)秦瓊，超過或者超不過，又有什么意義?

此外，從指數(shù)的運(yùn)行趨勢看，兩者也是不同的。創(chuàng)業(yè)板公司一般現(xiàn)金分紅比較少，主要是公司價值不斷提升，股價也不斷上漲，而上海主板的公司有很多大盤藍(lán)籌股，例如“宇宙第一銀行”工商銀行等，它們把大量的利潤以現(xiàn)金分紅的方式分配給股東，而指數(shù)運(yùn)算在遇到現(xiàn)金分紅的時候一般是自然下滑的。即創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中能夠體現(xiàn)出比較多的公司利潤，而上證指數(shù)中體現(xiàn)的公司利潤相對較少，所以這兩個指數(shù)進(jìn)行對比也不具有明確的參考意義。

與此同時，如果真的要對比這兩個投資風(fēng)格哪個更好，其實并不容易。如果要對比滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，可以通過相應(yīng)的ETF基金收益率對比，但是上證指數(shù)囊括了所有的上海股市股票，并沒有專門的ETF，所以并不好進(jìn)行對比。而且投資上證指數(shù)的投資者和投資創(chuàng)業(yè)板股票的投資者并不是一類人，前者追求穩(wěn)定的投資收益，后者希望獲得比較高的投資收益同時愿意承擔(dān)更多的投資風(fēng)險，兩種風(fēng)格難說孰優(yōu)孰劣，所以拿兩個指數(shù)進(jìn)行對比也沒有實際意義。

對比兩個指數(shù)的高低，似乎具有很高的“八卦”精神。投資者可以因此得到比較強(qiáng)的娛樂性，投資者在緊張的投資判斷之余，也能獲得一定的壓力釋放，僅此而已。

不過投資者可以通過這兩個投資風(fēng)格的對比想一下深層次的問題，即什么是價值投資?是否只有已經(jīng)成為確定的藍(lán)籌股才是價值投資?那些尚在成長中的股票，有一定概率成為未來行業(yè)龍頭的成長股，是否也是具有投資價值的好股票?

所以本欄說，投資者選擇好股票進(jìn)行價值投資肯定是對的，但是好股票的評價標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是多樣化的，例如貴州茅臺那樣的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股肯定是好股票，那些成長中的創(chuàng)業(yè)板股票也可能是好股票，甚至股價很低的ST股票也有機(jī)會成為好股票，這其中還有賠率的概念，例如2塊錢的樂視網(wǎng)可能不是好股票，但是退市后2毛錢的樂視網(wǎng)可能就是好股票，所以價值的判斷標(biāo)準(zhǔn)并不應(yīng)該很單一，投資者只要能夠找到股票具有價值的依據(jù)，就可以根據(jù)自己的判斷買入并持有，但是對于投資的結(jié)果，還得買者自負(fù)。(周科競)