資本連漲業(yè)績下滑 巖石股份頻蹭熱點引關注

白酒市場的持續(xù)火熱，讓資本市場出現(xiàn)了“沾酒就漲”的現(xiàn)象，也創(chuàng)造了一個又一個“神話”。7月13日，經(jīng)過五次更名入局白酒的上海貴酒股份有限公司(以下簡稱“巖石股份”)發(fā)布關于控股股東及其一致行動人增持公司股票計劃實施完成公告。北京商報記者注意到，巖石股份今年資本市場多次因控股股東及其一致行動人增持股票實現(xiàn)漲停。事實上，巖石股份近一年漲停51次，其中僅2021年就斬獲39個漲停板。而與資本市場搶眼的表現(xiàn)不同，巖石股份近年來業(yè)績持續(xù)下滑。

榮澤咨詢白酒分析師劉曉威表示，巖石股份是典型的蹭白酒熱度，博取資本市場關注。事實上，巖石股份一直在蹭地產(chǎn)、P2P、白酒等行業(yè)熱點，更像是一家資本炒作的空殼公司，而非一家實體經(jīng)營公司。

資本連漲業(yè)績下滑

斬獲漲停板對于巖石股份來說，就如每天都要吃飯一樣輕而易舉。巖石股份在12日再次漲停，以41.68元/股收盤，這是巖石股份今年第39次觸及漲停板。而在今年6月成功“摘帽”后的首個交易日，巖石股份股價開盤直接觸及漲停。巖石股份在八個月內(nèi)，股價最多上漲達581.53%，其中僅2021年，就斬獲39個漲停板。對于資本市場搶眼的表現(xiàn)，北京商報記者向巖石股份董秘發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿，企業(yè)并未給予回復。

與資本市場搶眼的表現(xiàn)不同的，是巖石股份近年來持續(xù)下滑的業(yè)績。北京商報記者通過年報了解到，巖石股份2018-2020年營收分別為11.01億元、1.09億元、7971.77萬元，同比增長528.68%、-90.07%、-27.05%。凈利潤分別為1922.03萬元、1238.56萬元、802.19萬元，同比增長6.57%、-35.56%、-35.23%。

巖石股份在公告中表示，2020年是公司聚焦白酒主業(yè)戰(zhàn)略定位的關鍵之年。作為一家以推動白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為使命的上市公司，專注于整合白酒優(yōu)質(zhì)資源，滿足消費升級需求，強化品牌與消費者的聯(lián)系，聚焦、深耕白酒核心業(yè)務。

而就是這么一家口口聲聲說自己是以推動白酒產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為使命的上市公司，卻在近期發(fā)布的公告中明確表示，2020年公司主營業(yè)務尚不穩(wěn)定。其中酒類銷售業(yè)務2020年收入為5878.96萬元，歸屬于上市公司股東凈利潤扣除商業(yè)保理帶來的利潤之外，酒類業(yè)務利潤處于虧損狀態(tài)。同時，公司還未擁有白酒生產(chǎn)基地，主要通過委外貼牌生產(chǎn)再進行銷售，公司主營業(yè)務有待進一步加強，目前白酒業(yè)務規(guī)模和銷售收入尚小。

劉曉威表示，從業(yè)績來看，巖石股份2020年并不樂觀。而反觀資本市場，巖石股份總市值卻高達144.99億，市盈率更是高達939.68。貴州茅臺的市盈率也僅為53.34，稍作對比不難發(fā)現(xiàn)，巖石股份的股價被嚴重高估，風險巨大。

頻蹭熱點引關注

翻看巖石股份的歷史不難發(fā)現(xiàn)，巖石股份從成立之初，就一直在通過不斷“碰瓷”，吸引外界關注。北京商報記者通過天眼查注意到，巖石股份作為A股市場有名的“更名王”，上市曾用名就有四個。

北京商報記者了解到，巖石股份最初主營建筑陶瓷業(yè)務，此后便開啟“更名之旅”。而巖石股份每一次更名的領域，都是當年的熱門板塊。第一次更名為利嘉(上海)股份有限公司，搭上房產(chǎn)熱潮，第二次更名是寄托上海“多倫路”項目，改名“多倫實業(yè)”。第三次更名為“匹凸匹”，正值P2P風口。在擺脫P2P后，改名為“巖石股份”。而最后一次改名則是跨界白酒行業(yè)，公司名稱改為“上海貴酒”。

隨著更名，巖石股份資本市場也是一路走高。在今年6月23日，股價更是創(chuàng)新高，達到51.66元/股，年內(nèi)股價漲超265.51%。

北京商報記者注意到，巖石股份今年以來漲停，基本均與白酒行業(yè)相關。今年6月，成功“摘帽”后的巖石股份，資本市場也迎來大幅增長，股價一度創(chuàng)新高。去年12月底，巖石股份發(fā)布公告稱，公司以現(xiàn)金方式購買江西章貢酒業(yè)有限責任公司25%股權和贛州長江實業(yè)有限責任公司25%股權。這也讓巖石股份資本市場在今年年初連續(xù)多日漲停。

事實上，巖石股份在更名為上海貴酒股份有限公司后，正牌貴州貴酒集團有限公司也將巖石股份以涉及商標侵權與不正當競爭告上法庭，目前判決尚未裁定。而在產(chǎn)品方面，巖石股份也在電商平臺使用“貴釀”“上海貴酒”等名稱進行銷售。

劉曉威分析認為，巖石股份有可能會持續(xù)操作或炒作白酒金融、白酒收藏、白酒資產(chǎn)證券化、白酒供應鏈等白酒相關概念，不會認真做酒。

靠風口難逆襲

從歷史表現(xiàn)來看，巖石股份先后涉及房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、白酒等“風口”行業(yè)，也使得資本市場暴漲暴跌成為常態(tài)。

據(jù)了解，巖石股份近年來先后設立全資子公司上海事聚貿(mào)易有限公司、上海軍酒有限公司，去年成立上海貴酒科技有限公司。已先后形成了自有品牌和營銷模式。巖石股份表示，2020 年公司重點在白酒銷售業(yè)務和品牌建設上進行了拓展，公司保理和房產(chǎn)租賃業(yè)務占營業(yè)收入的比例已逐年下降。但從實質(zhì)性經(jīng)營成果來看，酒賣得并不好。

據(jù)年報顯示，巖石股份2020年營收凈利分別為7971.77萬元、802.19萬元，同比下滑分別為27.05%、35.23%。其中酒類銷售業(yè)務收入為5878.96萬元，毛利率高達39.77%，然而凈利潤為-88.24萬元。從數(shù)據(jù)來看，酒類業(yè)務已成為巖石股份主要收入來源，占比高達73.75%。

白酒業(yè)績虧損的同時，北京商報記者在天貓平臺注意到，巖石股份旗下十六代天青貴釀大曲坤沙醬香白酒禮盒裝上海貴酒高端商務用酒售價1519元/瓶，截至發(fā)稿僅有5人付款。售價1888元/瓶的十六代天青牛年限定大曲坤沙醬香白酒禮盒裝上海貴酒高端商務用酒，也僅有10人付款。

巖石股份表示，公司目前白酒業(yè)務規(guī)模和銷售收入尚小。公司2020年凈利潤扣除商業(yè)保理帶來的利潤之外，酒類業(yè)務利潤處于虧損狀態(tài)。同時公司還未擁有白酒生產(chǎn)基地，主要通過委外貼牌生產(chǎn)再進行銷售。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，講故事、蹭熱度屬于投機炒作，并非長久之道。巖石股份產(chǎn)品定位高端與次高端市場，定價并不低，但市場對于品牌的認知度、產(chǎn)品的認知度仍存在很大疑慮。(趙述評 翟楓瑞)