滬市成交額創(chuàng)6年新高 周期與消費金融兩極分化

9月第一個交易日，A股就演繹了一次極度分化的市場行情，熱門賽道稀土、鋰、光伏等板塊大幅調(diào)整，而低估值藍籌水泥、保險、券商、釀酒紛紛大漲。市場風格突變伴隨著量能的放大，1日兩市成交1.7萬億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。其中，滬市成交額創(chuàng)下2015年7月24日以來新高。業(yè)內(nèi)人士分析認為，短期滬指技術(shù)上修復，在量能再上一個臺階下蓄勢突破，但市場風格切換是否就此展開，仍有待觀察，后市需著重關(guān)注券商股走勢。

周期與消費金融兩極分化

1日A股市場，低估值藍籌板塊迅速崛起。Wind概念板塊中，水泥制造指數(shù)漲超7%，天山股份、華新水泥、四川雙馬漲停，海螺水泥漲8%。證券指數(shù)漲4.63%，中信建投、浙商證券漲停，廣發(fā)證券一度封板，中信證券漲4.7%。挖掘機指數(shù)漲超5%，三一重工、徐工機械漲停。其中，三一重工成交金額超124億元，為歷史最高。

“中字頭”股票集體拉升，中國交建、中國國貿(mào)、中國船舶封漲停，中國中鐵大漲9.77%，中國鐵建漲逾8%，中國一重、中船防務、中國核建等漲逾3%。保險指數(shù)漲超4%。中國人壽漲近7%，中國平安漲超3%。白酒指數(shù)漲4.08%，貴州茅臺漲超4%，瀘州老窖漲7%。

而與此形成鮮明對比的是，熱門賽道遭大幅殺跌，元素周期表全崩。鈦白粉、鈷礦、稀有金屬、稀土、稀土永磁指數(shù)均跌超7%。北方稀土放歷史天量，收跌7.67%，成交金額達176億元。五礦稀土、廣晟有色、盛和資源、華宏科技、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等熱門股紛紛跌停。包鋼股份炸板，收漲超1%，主力凈流入超20億元，全天成交163億元。

總體看，1日兩市共2213股實現(xiàn)上漲，2131股下跌;其中88股漲停，63股跌停，跌停個股刷新階段新高。滬強深弱格局明顯，上證指數(shù)收盤漲0.65%;上證50漲2.19%;深證成指跌0.10%;創(chuàng)業(yè)板指跌0.85%。兩市成交1.7萬億元，其中滬市成交額突破8000億元大關(guān)，創(chuàng)下2015年7月24日以來新高。北向資金1日滬股通凈買入60.75億元，遠超深股通凈買入16.13億元，全天單邊凈買入76.88億元，為連續(xù)8日凈買入。

風格切換是否就此展開

1日，熱門賽道股暴跌，低估值藍籌股快速崛起，幾乎在一瞬間完成，同時伴隨著量能的有效放大，滬市成交接近8500億元，已達到2015年大牛市級別。這是否意味著市場風格切換就此展開呢?

山西證券策略分析師麻文宇1日盤后分析認為：“兩市成交額創(chuàng)年內(nèi)新高，市場風格或?qū)⑥D(zhuǎn)變，我們延續(xù)此前的策略建議，對于高位標的可逢高減倉，并逢低介入將有盈利修復的優(yōu)質(zhì)標的。8月PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，制造業(yè)PMI繼續(xù)收窄，服務業(yè)PMI大幅下降至50之下，A股市場已有所反應，未來供給端將受到下游需求疲軟影響。另一方面，中小企業(yè)PMI數(shù)據(jù)有所回升，根據(jù)我們此前的研究，預計未來消費見底復蘇將至，屆時持續(xù)表現(xiàn)低迷的消費題材將有所反彈，建議投資者適當布局。”

而和信投顧卻認為：“風格切換目前來看尚沒有定論。尤其是現(xiàn)在的局勢而言，藍籌雖然反彈，但下跌趨勢未改，成長回調(diào)，但依舊是上漲行情。藍籌股這波能夠連漲兩天以上，可能會刺激資金高低切換的欲望，但明顯周三成長下跌的時候，有資金抄底，這波抄底資金如果成功了，接下來成長將依舊是主線，反過來如果抄底被埋可能就掛了。指數(shù)大幅拉升，可能大家會認為反彈白酒是關(guān)鍵，但白酒只是槍手，券商才是中軍，所以券商能否走出集體連漲行情，也意味著這波行情反轉(zhuǎn)是否成功。”

“近期市場大概率將繼續(xù)維持震蕩的格局，熱點輪動可能依然頻繁。”粵開證券首席策略分析師陳夢潔1日表示，周三成交明顯放大，資金向調(diào)整過后估值與盈利水平更為匹配的板塊傾斜，對于低估值績優(yōu)股當前已具備較好的安全邊際，近期可以跟蹤關(guān)注。另外，經(jīng)濟下行壓力之下，貨幣政策有望邊際寬松，無風險收益率下行，高增長的成長板塊處于有利條件，但由于前期漲幅過大、交易較為擁擠，近期處于持續(xù)調(diào)整過程當中，下半年投資邏輯不變，關(guān)注成長板塊調(diào)整進程。此外，Taper預期漸行漸近，對高估值以及外資情況都會造成一定的影響，投資者需要密切跟蹤。(陳慧)