鋼企半年報整體飄紅 鋼材成交量抬升庫存去化

昨日(8月30日)，申萬鋼鐵板塊指數上漲2.24%，跑贏上證指數。具體到個股方面，包括廣大特材、久立特材、永興材料、寶鋼股份在內的4只個股漲幅均超過5%;此外，撫順特鋼太鋼不銹、甬金股份等6只個股上漲幅度也超過2%。本月以來，截至8月30日，鋼鐵板塊指數期間已累計上漲11.91%，大幅跑贏上證指數(漲幅3.85%)。

信普資產投資總監毛君岳告訴記者：“隨著經濟數據的回落，市場預計鋼鐵板塊將隨之回落，但受惠于供給側改革的約束，鋼企對供給和價格的把控力度明顯增強，使得鋼鐵板塊近期表現較好。”

“近期，鐵礦走弱，鋼價堅挺，鋼廠利潤端走強。”富榮基金研究部總經理郎騁成對記者說：“鐵礦石目前港口發運及到港均呈上升趨勢，鋼企限產需求仍舊較弱，港口庫存或持續累庫，考慮到高爐限產仍將延續，鐵礦石價格或延續弱勢;相比于鐵礦石的大跌，鋼價近期表現相對堅挺，主要由于加工費的回升和原料端焦炭的強勢，這兩個都是由各自的供應收縮驅動。加工費和噸毛利的回升，從側面反映主動限產的力度超過了需求收縮的幅度。”

消息面上，行業利好不斷。一方面，中國冶金礦山企業協會、中國廢鋼鐵應用協會日前表示，到2025年，我國廢鋼比將達到30%，國產鐵礦保障率將達到25%。據此測算，“十四五”末鐵礦石對外依存度將大幅下降15個百分點左右，進口鐵礦石價格將回歸80美元/噸左右波動。另一方面，中鋼協最新統計數據顯示，上半年，全國重點鋼鐵企業營業收入34594億元，同比增長51.5%;利潤總額2268億元，同比增長2.2倍;銷售利潤率6.56%，同比上升3.47個百分點。

從上市公司業績角度看，鋼鐵板塊上半年業績表現優異，對股價形成了支撐。同花順數據顯示，截至8月30日，鋼鐵板塊已有35家公司披露了2021年半年度報告，其中超八成企業上半年凈利潤實現同比增長。具體而言，包括包鋼股份、酒鋼宏興、重慶鋼鐵、八一鋼鐵在內的4家公司上半年凈利潤均實現同比增長超1000%;包括鞍鋼股份，本鋼板材、太鋼不銹、首鋼股份、山東鋼鐵等在內的16只個股上半年凈利潤同比增長率也超過100%。

再看資金層面，同花順數據顯示，大單資金正積極搶籌部分鋼鐵板塊個股。8月30日，該板塊共有12只個股呈現大單資金凈買入狀態，大單資金凈買入額達到3.13億元，其中撫順特鋼的大單資金凈買入額最大，達到11067.55萬元。

值得一提的是，最近30日內，有24只鋼鐵板塊個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級。其中，撫順特鋼和中信特鋼均獲得9次看好評級;久立特材、廣大特材、永興材料和南鋼股份分別獲得了8次、7次、6次和5次看好評級;新鋼股份和三鋼閩光均獲得了4次看好評級。

對于鋼鐵板塊的投資機會，郎騁成認為，“目前，鋼材成交量抬升，庫存去化。從高頻數據看，限產的持續推進疊加需求的邊際好轉使得廠庫、社庫雙雙去化，表觀消費量回升，下半年減產的力度是博弈的關鍵點，且下游需求淡季處于尾期，旺季復蘇值得期待。”

“鋼價的隱憂在于，高毛利并非完全由限產驅動，限產預期帶來的投機需求也是利潤的重要推手。要警惕投機需求起伏及真實需求低迷帶來的波動。”郎騁成表示，“針對當前行業基本面，我們更看好具備成長屬性的新材料細分板塊，此類企業具有加工工藝技術壁壘，在享有一定溢價能力的同時，也能享受到鋼價高位震蕩帶來的毛利率提升。”