東財(cái)三季報(bào)率先報(bào)喜 券商板塊后續(xù)行情可期

20日又有兩家券商發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。方正證券披露前三季度營(yíng)業(yè)收入64.59億元，國(guó)元證券位居其后，營(yíng)業(yè)收入為37.08億元。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上市券商三季報(bào)發(fā)布在即，兩融業(yè)務(wù)、基金銷(xiāo)售及管理、衍生品是主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

東財(cái)三季報(bào)率先報(bào)喜

東方財(cái)富率先披露券商首份三季度業(yè)績(jī)。東方財(cái)富前三季度營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)62%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)84%。第三季度凈利潤(rùn)為25億元，創(chuàng)歷史新高，在高基數(shù)下仍同比增長(zhǎng)58%，環(huán)比增長(zhǎng)38%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自于市場(chǎng)交投活躍，經(jīng)紀(jì)及兩融市場(chǎng)份額持續(xù)提升以及基金代銷(xiāo)份額持續(xù)增長(zhǎng)。

方正證券20日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.59億元，同比增長(zhǎng)12.82%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.28億元，同比增長(zhǎng)30.08%。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，方正證券前三季度凈利潤(rùn)19.28億元，盈利金額居首，其次是國(guó)元證券，凈利潤(rùn)為13.26億元。增幅方面，在已經(jīng)公布業(yè)績(jī)快報(bào)的上市券商中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的有兩家，增幅最高的是方正證券，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.08%。

“上市券商三季報(bào)發(fā)布在即，我們判斷基金銷(xiāo)售及管理、衍生品、兩融業(yè)務(wù)是主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。”中信建投分析師趙然認(rèn)為，在“房住不炒+資管新規(guī)+資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革”的政策組合拳之下，居民財(cái)富持續(xù)向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，前三季度全市場(chǎng)股票型+混合型公募基金發(fā)行份額同比增長(zhǎng)16%，季度末凈值較年初增長(zhǎng)26%，為上市券商貢獻(xiàn)可觀的基金銷(xiāo)售及管理業(yè)務(wù)收入。

趙然進(jìn)一步分析稱(chēng)：“機(jī)構(gòu)投資者對(duì)套期保值、風(fēng)險(xiǎn)管理的需求日益提升，7月末場(chǎng)外衍生品存續(xù)名義本金較年初增長(zhǎng)30%、較去年同期增長(zhǎng)86%，為上市券商的貢獻(xiàn)可觀的投資收益。最后，依托活躍的交易情緒，三季度末兩市融資融券余額較年初增長(zhǎng)14%、較去年同期增長(zhǎng)25%，上市券商的利息凈收入有望隨之增長(zhǎng)。”

券商板塊后續(xù)行情可期

政策方面，證監(jiān)會(huì)擴(kuò)大QFII投資范圍，新增商品期貨、商品期權(quán)、股指期權(quán)三類(lèi)品種，自2021年11月1日施行。擴(kuò)大合格境外投資者投資范圍，是落實(shí)在岸市場(chǎng)制度改革、進(jìn)一步擴(kuò)大境內(nèi)證券期貨市場(chǎng)開(kāi)放的重要舉措，將為境外投資者提供更多避險(xiǎn)產(chǎn)品和配置工具，有助于吸引更多境外資金，提高境內(nèi)資本市場(chǎng)國(guó)際影響力。

中信建投非銀金融團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，2021年證券業(yè)三季報(bào)營(yíng)業(yè)收入有望同比增長(zhǎng)13%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22%，ROE達(dá)到8%。上市券商的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)將優(yōu)于行業(yè)平均水平，凈利潤(rùn)同比增速有望達(dá)到30%、ROE有望達(dá)到10%。目前，公募基金對(duì)券商板塊嚴(yán)重低配，但上市券商盈利能力持續(xù)向好，可樂(lè)觀看待券商板塊后續(xù)行情。

海通國(guó)際孫婷分析稱(chēng)，2021年以來(lái)日均股基交易額1.1萬(wàn)億，兩融余額持續(xù)創(chuàng)新高。資本市場(chǎng)改革快速推進(jìn)，券商各項(xiàng)業(yè)務(wù)有望提速，頭部券商優(yōu)勢(shì)顯著。建議關(guān)注東方財(cái)富、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、東方證券、中金公司。

需要提及的是，自9月2日宣布設(shè)立北交所以來(lái)，北交所上市前的準(zhǔn)備工作加速推進(jìn)，相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則及制度、系統(tǒng)測(cè)試等工作正加速推進(jìn)。

“北交所相關(guān)政策驅(qū)動(dòng)下長(zhǎng)期利好券商和創(chuàng)投企業(yè)，新三板業(yè)務(wù)在政策刺激下預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)擴(kuò)容趨勢(shì)，券商投行、資管相關(guān)業(yè)務(wù)以及新三板交易傭金等市場(chǎng)空間將打開(kāi)。另一方面，資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，發(fā)行定價(jià)機(jī)制正在逐步完善，壓實(shí)中介責(zé)任，從源頭上控制上市公司質(zhì)量等改革舉措繼續(xù)深化。市場(chǎng)流動(dòng)性方面，預(yù)計(jì)將保持合理充裕流動(dòng)性，將有利于券商板塊估值提升。”財(cái)信證券劉敏認(rèn)為。

投資策略方面，劉敏分析稱(chēng)，鑒于設(shè)立北交所及萬(wàn)億元成交量等方面等催化因素，考慮到10月為三季報(bào)密集披露期，預(yù)計(jì)證券行業(yè)整體業(yè)績(jī)將有較好表現(xiàn)。投資主線上，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)頭部券商以及財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)突出、以及新三板業(yè)務(wù)量居前的券商三條主線。投資主線一：關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、資本實(shí)力強(qiáng)以及政策優(yōu)勢(shì)明顯的頭部券商。推薦頭部券商中信證券、中金公司。投資主線二：關(guān)注順應(yīng)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展的券商。推薦東方財(cái)富、華泰證券、東方證券。投資主線三：建議關(guān)注新三板業(yè)務(wù)量居行業(yè)前列的申萬(wàn)宏源、中信建投、東吳證券。(張曌)