計提資產減值吞噬利潤 拓邦股份盈利能力短期承壓

拓邦股份(002139)近日披露，公司擬在2021年年報中計提信用減值準備和資產減值準備，如此將減少利潤總額1.86億元，這部分資金占公司2021年凈利潤32.85%。機構認為，公司成本、費用及壞賬計提等短期因素擾動業績，公司盈利能力短期承壓。

計提資產減值業績承壓

近日，拓邦股份發布2021年年報，報告期，公司實現營業收入77.67億元，同比增長39.69%;實現凈利潤5.65億元，同比增長6.16%;扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東凈利潤4.32億元，同比增長13.28%。

“受壞賬準備、股權激勵費用和年終獎集中計提影響，全年計提資產及信用減值準備約1.86億元。”財報中，拓邦股份披露稱。

對此，中泰證券分析師陳寧玉認為：“公司銷售費用率受客戶拓展和公司組織變革影響小幅上升，財務費用由于匯兌損失同比減少及現金折扣沖減收入而降低。隨著成本、費用及壞賬計提等短期擾動因素影響減弱，公司將實現較好的業績增速，公司報告期內完成股權激勵，較高的業績考核條件體現了公司管理層對公司中長期發展的信心。”

關于公司回購用于核心骨干員工股權激勵的行為，華創證券分析師韓東認為，公司使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，股權激勵上，公司以2020年扣非凈利潤(3.83億元)為基數，2022-2024年扣非凈利潤增長率分別不低于100%、150%、220%的業績考核目標，充分顯示出公司對自身長期成長的信心。

凈利潤壓力有望緩解

“公司原材料短缺影響毛利，凈利潤短期承壓。”國金證券分析師羅露認為，受到上游原材料短缺及部分高價調貨等影響，公司全年毛利率下滑，橫向對比同業處于正常范圍。

除此之外，公司四季度增加減值及股權激勵費用計提，報告期內公司凈利潤5.65億元，同比增長6.16%。對此，羅露認為：“公司凈利略低于預期，隨著上游原材料短缺緩解及公司規模效應擴大，凈利潤壓力緩解，中長期成長趨勢不改。”

值得注意的是，公司2021年營業收入77.67億元，但扣非利潤業績僅4.32億元，利潤波動劇烈，公司未來將采取何種措施減少業績的波動?

對此，拓邦股份證券部解釋稱：“由于2021年上半年同比基數較低，相對增長幅度較大;2021年三季度部分原材料缺貨導致價格上漲，利潤水平有所下降;2021年四季度，因個別客戶出現了經營困難支付逾期的情況，公司根據會計準則對此充分計提了壞賬準備，同時股權激勵費用同比增加，并按照慣例計提大額年終獎，影響公司當期利潤。整體來看，2021年各季度收入整體較為平滑，去除影響因素，利潤水平也相對均勻;基于2021年整體基數，2022年業績情況有望趨于平衡。”(張曌)