幣安 最后一根頂梁柱:焦點熱訊

一座加密世界大樓的轟然倒塌讓人唏噓，而作為勝者的幣安，還沒來得及為這場勝利的絞殺行動慶祝，寒風與背刺正向這個全球最大的加密貨幣交易所襲來。如果幣安倒下，將意味著如今的加密貨幣交易所走到了盡頭。

FTX爆雷后，幣安正在成為整個加密世界的暴風眼。

(資料圖)

11月6日，幣安CEO趙長鵬（英文名“CZ”）發文表示拋售全部FTT（加密貨幣交易所FTX的原生代幣），給遭遇市場恐慌的FTX捅了致命一刀，五天后，FTX回天乏術宣布破產。

12月11日，巴哈馬警方應美國要求逮捕了FTX創始人SBF（Sam Bankman-Fried），而一直拒絕被引渡至美國的SBF最終也在12月21日晚登上飛往美國的飛機，等待他的將是包括欺詐罪、洗錢罪在內的八項刑事指控，最高115年的牢獄生涯。

根據CryptoCompare數據，在FTX崩潰前的10月，FTX憑借約370億美元的現貨交易穩坐第三大加密交易所，僅次于當月處理了470億美元的Coinbase和3900億美元的幣安。

一座加密世界大樓的轟然倒塌讓人唏噓，而作為勝者的幣安，還沒來得及為這場勝利的絞殺行動慶祝，寒風與背刺正向這個全球最大的加密貨幣交易所襲來。

提款潮考驗

此輪風波始于幣安所遭遇的監管壓力逐漸浮出水面。

12月13日，還有媒體消息稱，美國司法部對幣安的調查始于2018年，重點針對幣安是否違反美國反洗錢法和制裁規定，部分檢察官認為已收集到足夠證據，可以對幣安采取積極行動，對包括創始人趙長鵬在內的個別高管提起刑事訴訟，其他檢察官則認為仍需要時間審查更多證據。

遭遇一系列打擊之后，加密市場情緒早已成為驚弓之鳥，盡管FTX的倒臺進一步鞏固了幣安的龍頭地位，但如果調查結果對幣安和CZ不利，幣安的行業話語權勢必會被削弱。

在此期間，CZ不斷在社交媒體發文表示一切如常，幣安也堅稱平臺一直在推動安全性建設，但幣安還是沒能逃過提款潮。

根據區塊鏈分析公司Nansen的數據，投資者在12月13日從幣安撤出了多達30億美元的資金，而幣安則在12月16日表示，12月12日至12月14日的凈流出資金達到近60億美元。

12月14日，CZ發文表示，“目前情況似乎穩定下來了，昨天的提幣情況不是我們處理過的最高提款量，甚至沒有排進（提款額）前五。我們在LUNA或FTX崩盤期間處理過更多的提款，現在存款又回來了。”

第三方平臺數據顯示，在提款潮中12月12日至12月13日的兩天里，幣安的原生代幣BNB從290美元一度跌至260美元以下。

“幣安上周被提幣了大概有100億吧，目前看來，提款問題倒還在可承受范圍內，BNB價格下跌估計對幣安影響更大。”一位不愿具名的幣圈業內人士對21世紀經濟報道記者表示。

Nansen數據表示，11月10日，幣安約有700億美元的儲備，在撤資和價格波動后，到12月17日已降至547億美元。兩種與美元掛鉤的穩定幣——幣安的BUSD和Tether，占其持有量的一半，同時幣安大約9%的資產是其內部代幣BNB。

“幣安做的儲備金證明，資產配比包含了BNB和BUSD這些他自己發行的幣，就像FTX當時凈資產乍一看很多，很多都是FTT，FTX一出問題，FTT馬上就跌得不值錢了。”上述不愿具名的幣圈業內人士對記者表示。

FTX的爆雷陰影

在通過將FTX描繪成惡人并順利狙殺之后，幣安的第一問題就是如何證明自己不是FTX。

FTX之所以在短時間內迅速崩潰，最大的原因是過去一段時間加密行業的高速增長，蓋過了人們對于加密貨幣交易所內部資金管理不透明的風險擔憂，而在如今的熊市，當交易所擅自挪用客戶資金的漏洞被擺上臺面之后，市場已經無法忍受。

FTX破產后，趙長鵬馬上發出倡議，表示交易所應該對加密資產進行儲備證明檢查，未來應該允許用戶確認他們的持有量，且確認交易所的儲備與客戶的資產相匹配。

對此，幣安聘請了會計師事務所Mazars來檢查幣安的比特幣持有量。12月7日，Mazars發布的報告顯示，幣安的比特幣資產超過了其客戶的比特幣負債；趙長鵬還發文表示：幣安的財務透明，這是審計儲備的證明。

“FTX爆雷以后，對于中心化交易所暴露出來內部資金管理的監管漏洞問題，幣安的姿態算是比較積極的，但很顯然，大家還是覺得它做得不夠。”上海交通大學上海高級金融學院實踐教授、前美聯儲高級經濟學家胡捷對21世紀經濟報道記者表示。

胡捷向記者解釋道，雖然幣安積極推動加密行業引入默克爾樹這些加密學方法做儲備金證明，但是這些方法存在局限性，由于實際操作并不是對每一筆投資者資金都去驗證，而是進行抽查，意味著這種方法本身不是百分百可靠，交易所儲備金證明的可信度就要尋求第三方的審計公司背書。

“另外，在實際落地審計的時候，幣安并沒有抽查所有的資產，而只是針對最核心的比特幣資產做了證明，其它的代幣，像以太坊具體怎么樣，有沒有被挪用，仍然是不透明的。當然，幣安會說我現在這個工作量來不及，今天只能抽查比特幣，而且比特幣流動性最好，這種說辭在行情好的時候大家或許能接受，但放現在就不好說了。”胡捷說道。

12月16日，幣安突然表示Mazars暫停了包括幣安在內的加密貨幣領域所有客戶的服務，再一次挑動市場的敏感神經。

隨后，幣安迅速出面安撫市場情緒，稱幣安能“毫不費力地處理客戶提款”，還表示Mazars的決定并不意味著客戶的資金面臨風險。“我們的用戶想知道他們的資金是安全的，并且我們的業務財務狀況良好。我們接受提高透明度，正在研究未來幾個月內提供這些細節的最佳方式。”

Mazars拒絕為其背書也讓BNB在當日開啟暴跌，一天內從260美元跌至225美元，這也是7月以來BNB價格的最低水平。

12月18日，Mazars官網撤走了為幣安提供的上述報告。一名Marzars發言人其后稱，暫停服務僅限于提供儲備金證明的報告，因為該事務所“對公眾理解這些報告的方式感到擔憂”。

更加尷尬的是，12月19日，幣安發言人表示，德勤、畢馬威等四大會計師事務所均不愿為私人加密公司進行儲備證明審計。

“屋漏偏逢連夜雨，Mazars不想蹚這趟渾水，撒手不干了，各個審計公司也都不給它做，在這個敏感的時間節點上就又牽出新的問題：為什么四大（會計師事務所）給Coinbase做，不給你幣安做？是不是暗示著四大知道幣安有問題？而且找不到審計公司，按照原來默克爾樹做儲備金證明的這種方法思路，幣安未來也沒辦法證明自己了。”胡捷對記者表示。

幣安會倒下嗎

“如果幣安倒閉，那么在去中心化金融的嘗試探索中，這種中心化交易所的模式基本就終結了。”胡捷表示。

雖然從如今成熟的傳統金融視角來看，幣安所代表的中心化交易所存在權力過于集中等邏輯性漏洞，但胡捷分析認為，作為加密行業最有代表性的玩家，幣安倒閉的可能性較小，“但是大家的不信任已經直接沖擊到它的運作了。”

尤其不能忽視的一個動作是，12月12日，幣安在提款潮中暫停了穩定幣USDC的提款，時間長達8個小時。

幣安對此表示，需要暫停USDC提款來促進USDC穩定幣與自家發行的BUSD穩定幣的“代幣互換”，并稱這是必要的措施，可以為進一步提款放松流動性。

所謂穩定幣，是指受監管并由法幣支持的加密貨幣，往往與美元1:1掛鉤。也就是說，交易所每發行1USDC或1BUSD，都需要像銀行等第三方機構抵押1美元的相關資產，這些穩定幣價格一般不會像FTT和BNB一樣劇烈波動，交易者隨時可以1美元買入1USDC或1BUSD，或者相反賣出，除了交易所崩盤等極端情況。

“實際上，這些穩定幣的發行商大多都沒有1:1去質押，USDC或BUSD相對來說可能算比較老實的，但是像幣安這些發行商也不可能說，把抵押的錢都老老實實地鎖在保險柜里等著人來提現，它可能拿這些錢去做點投資，只要不太冒險，也不會有什么問題，只是說遇到大規模提款，它手里就可能沒有現錢，然后它去相應地賣掉一部分資產再去兌現。”胡捷告訴21世紀經濟報道記者。

“這次幣安停掉USDC提款估計也是這個樣子，投資者把自己的USDC打給幣安，相當于幣安手里攥著一把現金，那幣安就可以拿著這些錢去做一些投資來增加自己的收入，原來行情好，大家把錢放在幣安那里不動，也不會有什么異樣，現在發生了類似擠兌的情況，幣安可能就一下子沒有那么多現成的USDC，那怎么辦？就得用手頭上有的BUSD來倒騰，比如說用賣出1BUSD的現金來解決1USDC的提現，或者直接讓提現的人們把USDC換成BUSD去賣出。”胡捷繼續補充道。

不過，總的來說，幣安仍然算是挺過了最近兩輪的市場恐慌，大多數幣圈觀點也認為，幣安的風控要做得更好，“幣安還是比FTX要靠譜的”。

CZ雖然不斷對外強化著信心，但也不得不承認，未來幾個月將會十分坎坷，他向員工保證：“我們會度過這段充滿挑戰的時期，會因為經歷了這段時期而變得更強大。”

對于幣安的未來命運，最大的不確定性又回到了政治審查，這也讓一切更加難以預測。

另一位幣圈人士透露，目前，西雅圖檢察辦公室和司法部所搜集到的證據已經不再只是針對幣安本身，還包括CZ和其他高管，但目前還不確定是否進行指控。幣安聘請了前司法部官員Kendall Day來處理這些指控，并在過去幾個月和司法部協調在法庭外解決這些問題，例如認罪或支付罰金。

在FTX爆雷之前，SBF一直以“幣圈馬斯克”、“幣圈央媽”等極其正面的公眾形象露面，盡管FTX在體量上比不過幣安，但SBF有著絕對優勢的政治buff加持，通過大量的政治捐款和政治活動，直到出事前，SBF都可以一直高調地炫耀其政治影響力，而華人面孔的CZ在這方面遠遠不夠。

“市場關于幣安的擔憂是，美國司法部的調查起訴會不會搞黃幣安，畢竟是幣安間接搞掉了FTX。”上述不愿具名的幣圈業內人士對21世紀經濟報道記者表示。

“目前來看，最壞情況下幣安即便被司法部定罪，也很可能通過支付罰金等方法將問題解決，因為幣安坐擁加密市場至少半數的市場份額，持有大量現金流，因此可以通過遠高于市場價格的薪資聘請行業內最頂尖的律師團隊，畢竟在美國幾乎沒有無法用錢解決的問題。”另一位幣圈人士表示。

（作者：李強 編輯：張偉賢）