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        公司股價下跌原因眾多 回購拯救不了股價

        2021-09-07 09:12:03來源:北京商報  

        總有投資者認為,上市公司有了回購計劃股價就有了安全邊際,但實際情況是,不少公司拋出大手筆回購之后,股價卻一直不見企穩跡象。這說明回購并不能拯救公司股價,公司股價的下跌原因是多方面的,諸如估值較高、業績預期不被看好等等,單純的回購很難拯救股價。

        有些公司股價出現下跌走勢,上市公司會花很多錢來回購股份,但是股價依然會不斷走低,投資者感到十分不解。事實上,回購股份穩定股價只有在股價下跌至末期才能有效,在股價下跌的初期和中段,回購股份也等同于徒手接飛刀,最多也就是延緩一下下跌的趨勢,并不能從本質上改變下跌趨勢。

        垃圾公司是不可能有錢拿出來回購股份的,能夠回購股票的,都是業績還算可以的公司,至少公司現金流相對寬裕,一般來說,能夠在股價下跌過程中回購股份的,大多都是股價漲幅比較大的藍籌股。

        能夠引發藍籌股股價下跌的最常見因素主要有兩個。一是業績爆雷,二是投資者擔憂公司業績增速放緩。一般業績爆雷公司并不會拿出錢來回購股份,所以大多都是業績增長出現放緩的公司,它們手里有錢,主營業務看不到新的投資方向,既然股價下跌,把錢分給股東還要繳紅利稅,還不如回購股份幫助股東支撐股價,也是合情合理的選擇。

        對于一家高速增長的藍籌股,市盈率達到20倍或者30倍都是正常的,但是對于一家沒有什么成長性的現金奶牛藍籌股,它們的市盈率可能會下降到10倍左右,這個市盈率變化的過程就會引發股價的下跌,而上市公司為了阻止股價下跌,可能會回購股票。

        但是,就算上市公司拿大把的現金回購了很多股票,它還是要回歸到10倍市盈率附近,這個過程可能被延緩,但是不會憑空消失。

        評價一件事情是否劃算,最直接的辦法就是無限放大法。例如,在一家收費500元的自助餐廳,可以無限量吃波士頓龍蝦。要想計算是否劃算,就可以這樣衡量。如果一個人到了這家餐廳,其他什么都不吃,只吃波士頓龍蝦,他能否吃掉價值500元的龍蝦,如果不能,那么這個自助餐就是吃不回來的。

        回購股份也一樣,投資者可以試想,如果把一家公司的全部資產都變現用于回購公司股票,能夠買下所有的股票,那么這個回購對于股東來說就是正收益的,反之,如果買不下所有股票,這個回購就是不劃算的,事實上,如果一家公司按照高于每股凈資產的價格去回購股票,顯然是無法買回全部股票的,所以這個回購就是負收益的,對于一家股價處于下跌趨勢的公司,使用負收益的方法去回購股份,怎么可能阻止股價下跌呢?只有當股價下跌到足夠低的程度,公司已經具備投資價值,或者股價已經低于每股凈資產,回購股份成為正收益的操作,此時的回購股份才有可能阻止股價的下跌。所以說,投資者研究回購對于股價的影響時,一定要首先分析股價下跌處于什么階段,否則跟著回購買入,也是有可能吃套的。(周科競)

        責任編輯:hnmd003

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