A股將全面實(shí)施注冊(cè)制 低價(jià)股有望提前釋放能量

12月8日-10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議提出，改革開放政策要激活發(fā)展動(dòng)力，抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制。之后，證監(jiān)會(huì)表示將組織開展“讀懂上市公司報(bào)告”投資者教育專項(xiàng)活動(dòng)，鼓勵(lì)投資者養(yǎng)成閱讀上市公司報(bào)告的習(xí)慣，培育與全市場(chǎng)注冊(cè)制相適應(yīng)的投資者隊(duì)伍。

對(duì)于“注冊(cè)制”，相信投資者不陌生。2019年7月22日，科創(chuàng)板的設(shè)立，揭開了注冊(cè)制在A股實(shí)施的序幕。2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式實(shí)施注冊(cè)制改革。2021年4月6日，深圳主板與中小板合并后，A股滬深主板何時(shí)全面實(shí)施注冊(cè)制就成了各方人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

熟悉歷史的投資者都知道，注冊(cè)制這一政策紅利，曾經(jīng)在A股市場(chǎng)掀起過短暫的“紅色風(fēng)暴”。2019年7月22日科創(chuàng)板開設(shè)后，新股連續(xù)2周遭到資金爆炒。2020年8月24日創(chuàng)業(yè)板開設(shè)后，盡管新股爆炒時(shí)間只有兩三天，然而超跌低價(jià)股卻在半個(gè)月時(shí)間平均飆升了150%。那么，這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2022年全面實(shí)施注冊(cè)制，對(duì)投資者來講，掘金什么樣的股票會(huì)受益更多呢?又要規(guī)避哪些風(fēng)險(xiǎn)呢?為此，記者采訪了證券人士為你指點(diǎn)迷津。

低價(jià)股有望提前釋放能量

想必很多中小投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制后的創(chuàng)業(yè)板超跌低價(jià)股井噴行情印象深刻，也一直在等待或者已經(jīng)潛伏了滬深主板的超跌低價(jià)股，目的是在注冊(cè)制實(shí)施后快速暴富一筆立馬走人。毫無疑問，全面實(shí)施注冊(cè)制對(duì)滬深主板低價(jià)股肯定是重大利好，畢竟滬深主板低價(jià)股大多數(shù)是低估值藍(lán)籌。不過，滬深主板低價(jià)股是不是真的會(huì)在全面注冊(cè)制后爆發(fā)一波行情，我們對(duì)此表示懷疑：一方面，主力資金不可能按照大多數(shù)投資者的思路操作;另一方面，種種跡象表明2022年國際形勢(shì)不會(huì)太穩(wěn)，這將對(duì)A股產(chǎn)生較長時(shí)間的負(fù)面影響。從這個(gè)角度講，全面實(shí)施注冊(cè)制的利好既然公布出來了，那很大概率就是在本周開始提前釋放做多能量，即滬深主板低價(jià)股本周進(jìn)入連續(xù)“逼空拉升”階段，而不可能像很多人預(yù)期的那樣等到正式實(shí)施后再來連續(xù)20%漲停。所以，投資者要跳出創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制時(shí)的思維模式，盡早布局滬深主板超跌低價(jià)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

海通證券高級(jí)投顧張亮：

不要用短線思維進(jìn)行操作

雖然我們今年以來一直在唱多創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股，并于10月下旬反復(fù)唱多超跌次新股，但是投資者需要注意的是，絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制后，是有過一段大幅飆升行情的。因此對(duì)投資者來講，明年全面實(shí)施注冊(cè)制前，對(duì)創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股就要一分為二地看待：一方面，對(duì)于2020年8-9月已經(jīng)飆升的創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股，若股價(jià)回到起點(diǎn)附近且今年一直沒有表現(xiàn)，則不宜期待過高，原因是基本面大概率沒有改觀制約著股價(jià);另一方面，對(duì)2020年8-9月沒有飆升且隨后沒創(chuàng)新低，或者飆升后快速探底又以慢牛的方式逼近前高的創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股，以及科創(chuàng)板低價(jià)股而言，則完全可以期待其向上突破的機(jī)會(huì)。至于超跌次新股，當(dāng)下正處于跨年度行情的黃金期，最好不要用短線思維進(jìn)行操作，以免得不償失。

華龍證券人民大道總經(jīng)理牛陽：

大金融大消費(fèi)或是王道樂土

全面實(shí)施注冊(cè)制，必將讓資本市場(chǎng)進(jìn)出速度進(jìn)一步加快，市場(chǎng)風(fēng)格變化也會(huì)更加頻繁。這樣的背景下，只有基本面保持穩(wěn)定增長的股票，才能在劇烈的風(fēng)云變幻中挺立潮頭巋然不動(dòng)。從這個(gè)角度講，以銀行保險(xiǎn)為代表的大金融板塊，以白酒醫(yī)療為代表的大消費(fèi)板塊，在經(jīng)歷了這一兩年的持續(xù)調(diào)整后，將隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷向好，疊加偏低的估值和基本面改善的驅(qū)動(dòng)，有望再次成為價(jià)值投資者圍獵的主角。

華龍證券新華路總經(jīng)理鄧丹：

“專精特新”前景值得看好

一周前我們?cè)岬?ldquo;任何一個(gè)領(lǐng)域都是從無到有、從少到多、從多到雜后，在政策調(diào)控下經(jīng)歷去粗取精、去偽存真的陣痛，才培育出具有國際競(jìng)爭力優(yōu)勢(shì)的行業(yè)巨頭并促使整個(gè)行業(yè)迎來發(fā)展新時(shí)期”這樣的觀點(diǎn)。現(xiàn)在這個(gè)觀點(diǎn)可謂正逢其時(shí)，即新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，幾乎都在往“專精特新”方向發(fā)展，尤其是北交所成立后，這樣的趨勢(shì)將得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2022年要提升制造業(yè)核心競(jìng)爭力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大批“專精特新”企業(yè)。這樣一來，A股市場(chǎng)中符合“專精特新”的上市公司，在近期持續(xù)調(diào)整后，有望重新受到資金的關(guān)注與青睞。當(dāng)然，這里我們還是建議投資者掘金總市值大于200億元的品種，是出于攻守兼?zhèn)鋬煞矫婢C合考慮的。

成都青銅天使投資總經(jīng)理趙航：

證券板塊修復(fù)性行情可期

在過去一年多的調(diào)整行情中，金融類品種的跌幅僅次于白酒為首的消費(fèi)板塊，其中金融類品種的證券板塊跌幅最深。通常情況下，一輪大級(jí)別上漲行情結(jié)束前，證券板塊固然會(huì)率先筑頂，但絕不會(huì)處于低位。隨著全面注冊(cè)制漸行漸近，IPO數(shù)量和規(guī)模的不斷擴(kuò)容以及A股漲跌幅范圍的擴(kuò)大，證券行業(yè)的基本面存在著一定程度上改觀的預(yù)期。不過，事物發(fā)展變化是辯證的，證券板塊走強(qiáng)源于基本面預(yù)期向好，但若A股發(fā)生大幅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，則證券板塊必然急轉(zhuǎn)直下。對(duì)此，投資者要有充分的心理準(zhǔn)備。

申萬宏源高級(jí)投顧何武：

警惕許久不見的退市狂潮

全面注冊(cè)制時(shí)代料將進(jìn)一步強(qiáng)化“嚴(yán)監(jiān)管”“零容忍”，尤其是在新科技革命浪潮進(jìn)入關(guān)鍵階段時(shí)，一些借助科技革命的幌子保殼的上市公司，以及長期徘徊在盈虧邊緣或者無力扭虧的上市公司，或者高負(fù)債杠桿的上市公司，篤定會(huì)一步步被市場(chǎng)所淘汰。尤其需要注意的是，那些長期徘徊于一兩元的ST、*ST股，將在2021年年報(bào)正式披露后掀起退市潮，抑或有些績差股沒等到年報(bào)公布就“面值退市”了。所以投資者一定要遠(yuǎn)離容易爆雷退市的股票。

聲音

激發(fā)支持科技創(chuàng)新 防止資本野蠻生長

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，不僅可以激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，還可以防止資本野蠻生長等方面。

在運(yùn)用市場(chǎng)化機(jī)制激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新投入方面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資本市場(chǎng)應(yīng)深化基礎(chǔ)制度改革，推進(jìn)科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合。要構(gòu)建包容、完備、適應(yīng)性強(qiáng)的基礎(chǔ)制度體系，結(jié)合科創(chuàng)類企業(yè)特點(diǎn)和融資需求，推進(jìn)融資機(jī)制創(chuàng)新，進(jìn)一步完善發(fā)行上市、再融資、并購重組、分拆等制度，不斷優(yōu)化創(chuàng)新資本形成的政策環(huán)境。此外，要有試錯(cuò)、容錯(cuò)和糾錯(cuò)的機(jī)制。在實(shí)踐中，要更加注重通過錯(cuò)位發(fā)展、轉(zhuǎn)板機(jī)制等凝聚科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的合力，構(gòu)建功能互補(bǔ)、有機(jī)聯(lián)系的多層次市場(chǎng)體系，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的多樣化融資需求。

在依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管、防止資本野蠻生長方面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要把好資本市場(chǎng)入口關(guān)、暢通出口關(guān)，不斷提升對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。

今年以來，監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)，把好資本市場(chǎng)入口關(guān)，加強(qiáng)與有關(guān)方面的監(jiān)管協(xié)作，堅(jiān)決防止資本無序擴(kuò)張和違法違規(guī)“造富”。

大力健全資本市場(chǎng)法治環(huán)境，讓資本市場(chǎng)在制度和法律的框架內(nèi)有效運(yùn)行，讓市場(chǎng)參與主體均清晰地知道行為邊界，守好底線。如此，資本市場(chǎng)生態(tài)將不斷優(yōu)化，形成良性循環(huán)機(jī)制。(王也)