A股亟須放開T+0交易 更好保障投資者利益

        2021-12-13 10:16:43來(lái)源:北京商報(bào)  

        高層定調(diào),預(yù)計(jì)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段,本欄認(rèn)為,在全面實(shí)行股票注冊(cè)制之后,A股亟須放開T+0交易,這樣才能更好地保障投資者利益。全面注冊(cè)制的實(shí)行,最直接的體現(xiàn)是漲跌幅變成20%,如果操作不慎,單日最大虧損可能出現(xiàn)40%的極端情況,如果有T+0,則讓投資者有止損的機(jī)會(huì)。

        全面注冊(cè)制馬上就要來(lái)了,到時(shí)候所有的股票漲跌停板都要變成20%,如果是“地天板”自然是皆大歡喜,但如果碰到一個(gè)“天地板”,投資者的損失將會(huì)超過(guò)40%,這就會(huì)讓很多投資者無(wú)法接受,而T+0就是解決這一問(wèn)題的最好辦法。

        為什么投資者可能會(huì)損失40%?因?yàn)橥顿Y者在漲停板追漲買入股票后,如果股價(jià)打開漲停板,并開始下跌,持股的投資者即使知道自己的買入錯(cuò)誤了,但是因?yàn)榻灰字贫鹊脑颍顿Y者也沒(méi)辦法賣出股票止損。同時(shí)因?yàn)檗D(zhuǎn)融通的不暢,投資者也不可能進(jìn)行融券賣出鎖倉(cāng)的操作。如果是大型投資者,還可以通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行回避風(fēng)險(xiǎn),但是絕大多數(shù)中小散戶都達(dá)不到開通場(chǎng)外期權(quán)的門檻。于是投資者只能看著股價(jià)一路走低,如果股價(jià)從漲停下跌到跌停,投資者實(shí)實(shí)在在將會(huì)損失40%以上。假如這只股票次日再以跌停板直接開盤,投資者的損失將超過(guò)50%。

        所以說(shuō),T+0最大的好處將是給投資者提供一個(gè)止損出局的機(jī)會(huì),即投資者能夠在日內(nèi)對(duì)錯(cuò)誤的操作進(jìn)行反向交易。這對(duì)于散戶投資者非常重要,那些爆雷的公司,機(jī)構(gòu)投資者不僅僅具有信息的優(yōu)勢(shì),同時(shí)他們的底倉(cāng)也是能夠先于散戶投資者出逃的利器,每次股價(jià)出現(xiàn)暴跌,散戶投資者傷得最重,這與T+1的交易制度不無(wú)關(guān)系。

        另外,在全面注冊(cè)制之后,新股的發(fā)行定價(jià)也進(jìn)一步市場(chǎng)化,在新股發(fā)行上市首日,振幅也更大,因此參與新股首日買賣的投資者也面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。如果有了T+0交易制度,則能夠?qū)⒋孙L(fēng)險(xiǎn)最小化。

        實(shí)際上,隨著注冊(cè)制的全面推進(jìn),A股股票的數(shù)量在穩(wěn)步增長(zhǎng),中小盤個(gè)股的流動(dòng)性也明顯不如從前,這其中很容易產(chǎn)生股價(jià)操縱的問(wèn)題。細(xì)心的投資者可以發(fā)現(xiàn),近期以來(lái),不少小盤股經(jīng)常出現(xiàn)無(wú)量漲停的情況,這背后可能存在著操縱股價(jià)的情況,而面對(duì)這樣的股票,一旦投資者誤入其中,將面臨巨大的投資損失。但如果在T+0交易制度之下,投資者就能夠第一時(shí)間止損,規(guī)避更大的損失。

        全面注冊(cè)制之后,A股市場(chǎng)將變得更加成熟、更加開放,此時(shí)投資者需要一個(gè)更加合理的交易環(huán)境作為自身利益的保障,而這一切,本欄認(rèn)為應(yīng)該從T+0開始,哪怕不能做到全面的T+0,至少也應(yīng)該有一次,讓投資者不用眼睜睜地看著股價(jià)下跌。(周科競(jìng))

        責(zé)任編輯:hnmd003

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