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        煤炭股市期市聯袂大漲 動力煤價格高位穩定

        2022-02-09 09:51:33來源:大眾證券報  

        2月8日,煤炭股市、期市聯袂大漲。煤炭開采指數上漲5.74%,位列各大概念板塊漲幅榜首。晉控煤業、安源煤業雙雙漲停,平煤股份上漲9.36%,山西焦煤上漲8.63%。煤炭期貨“三兄弟”同樣表現強勢,動力煤期貨主力合約漲停,焦煤期貨主力合約漲超7%,焦炭期貨主力合約漲超4%。業內分析認為,短期支撐煤炭反彈的催化劑較多,板塊估值修復行情或將繼續強化。

        板塊反彈催化劑較充分

        2月7日夜盤,黑色產業鏈相關品種已經大漲,其中動力煤漲幅最大,收漲8.66%,焦煤、焦炭分別收漲5.90%、2.86%。對于期貨夜盤大漲,中信證券分析認為,一方面受到節后動力煤價高位穩定的支撐,短期的煤價超越季節性預期,表現強勢;另一方面需求端政策也進一步催化市場情緒。需求端政策主要來自于減碳政策的優化,利好煤炭需求預期改善。

        雖然節后首個工作日,部分焦煤及焦炭價格出現下調,但動力煤價格高位穩定。港口庫存仍在450萬噸左右,低于近兩年同期水平,依然處于低庫存狀態。中信證券認為,后續隨著節后需求的進一步釋放以及目前偏強的煤價預期,或激發更多的補庫需求,煤價還容易上漲。中長期看,鋼鐵行業碳達峰時間的推遲雖然直接改善了“雙焦”需求預期,但黑色冶煉板塊的用電增量也是工業用電增量中最大的行業門類,因此對動力煤的需求也有提升。此外,國際油價等能源價格的繼續上漲,也有助于國內煤價預期的提升。

        中信證券認為,這些因素都有望成為短期板塊反彈的催化劑。目前龍頭公司具備明顯的估值吸引力,在期貨市場樂觀情緒的帶動下,其預計板塊估值修復行情還將繼續強化。

        業績超預期 增持窗口或已現

        業績上,煤炭公司近日也有不少超預期表現。蘭花科創、安源煤業、山煤國際、靖遠煤電等企業相繼披露2021年業績預告,2021年利潤增速中樞分別為514%、-125%(扭虧)、475%、62%,2021年四季度環比增速分別為25%、186%、230%、44%,業績普遍超預期。

        根據已經披露業績預告的32家煤炭公司情況來看,國泰君安預計2021全年盈利中樞為1380億元,較2020年的768億元同比增長80%,盈利情況整體好于預期;從第四季度情況來看,2021年第四季度利潤中樞為329億元,同比增長100%、環比下降19%,主要原因在于去年四季度多數企業存在減值以及大額的成本計提,導致去年四季度業績環比下降,但同比增速好于全年綜合水平。

        不僅如此,煤炭股的機構持倉比重較低,高分紅+轉型具備更大增持空間。國泰君安研報分析,除電投能源、美錦能源外,煤炭股的基金持股數量均有不同比例下降,綜合情況來看,煤炭股的機構持倉比重已經下降至近兩年低位。其認為,2022年2月CCTD秦皇島動力煤Q5500長協價為725元/噸,新的機制下高長協價格得以維持且同比大幅提升,資本支出-現金流-財務-利潤-分紅”將出現可持續優化,伴隨著后續的分紅超預期及公司轉型的逐步兌現,部分公司的機構持倉將迎來提升空間。(陳慧)

        責任編輯:hnmd003

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