ChatGPT和公募：爆火的說客與冷靜的看客

隨著ChatGPT走紅并在近日持續刷屏朋友圈，ChatGPT相關概念股也持續上漲。截至2月8日收盤，多只ChatGPT概念股漲停，而海天瑞聲自1月18日至今的累計漲幅已達191.56%。在ChatGPT爆火的同時，也有越來越多機構對其業務能力進行測驗。更有觀點猜測，在ChatGPT高速發展的當下，銀行理財經理乃至基金投顧是否有被取代的可能性。

但在業內人士看來，ChatGPT當前的技術仍存在數據精確度和可追溯能力欠缺等不足。個別公募也直言，若ChatGPT以后技術達不到商業化水平，過一段時間熱度或會退潮，目前也未能確定在后續業務中是否會使用ChatGPT。

(資料圖片)

ChatGPT眼里的公募：有潛力的投資市場

不僅能聊天，還能寫詩、寫研報、寫論文……不厭其煩地快速解答來自全球各地用戶千奇百怪的問題，持續優化回應、完善表達方式令智能聊天軟件ChatGPT在近期爆火。公開資料顯示，ChatGPT是一種聊天機器人軟件，是由人工智能研究實驗室OpenAI在2022年11月30日發布的全新聊天機器人模型，是一款人工智能技術驅動的自然語言處理工具。它不僅能夠通過學習和理解人類的語言來進行對話，還能夠根據聊天上下文進行互動，也能進行日常聊天交流，甚至能完成撰寫郵件、視頻腳本、文案、翻譯、代碼等任務。

為了測試ChatGPT的智能程度，北京商報記者也從對中國公募市場的認識到基金公司的了解再到對基金產品的推薦等多維度對ChatGPT進行提問。例如，針對“請談談對中國公募基金市場的認識”這一提問，ChatGPT的回答就提到，“中國公募基金市場是一個有潛力的投資市場，但投資者仍然需要對基金經理和基金績效進行仔細地考察和評估，并與專業人士進行咨詢，以確保自己的投資決策是明智的”。

而在對于“中國頭部基金公司有哪些”的回答中，ChatGPT提到了華夏基金、招商基金、易方達基金、嘉實基金、華安基金、工銀瑞信基金、鵬華基金、廣發基金、南方基金、中歐基金。公開數據顯示，截至2022年四季度末，ChatGPT回答的上述10家基金公司的非貨幣管理規模均位列市場前15名。由此來看，ChatGPT在這一問題的回答準確率較高。

對于ChatGPT的優點，長城基金基金經理趙鳳飛認為，人機交互領域對用戶體驗的影響很大，由于人類語言的豐富性以及對話場景的多樣性，打造一款與人類幾乎無異的聊天軟件并且還能進行撰寫文案和翻譯并不容易。這需要優秀的算法和模型，也需要大量的數據和算力，這些都是ChatGPT的核心競爭力。在未來的應用場景上，AI客服、AIGC（人工智能內容生成）等領域，ChatGPT及類似的自然語言處理工具都有望大顯身手。除了上述領域外，AI技術在智能駕駛領域也有望加速落地，在未來的VR、AR中也會扮演重要角色。

但在涉及數據類問題時，ChatGPT當前的回答內容則相對有限。例如，對于“截至2022年四季度末，管理規模在百億元以上的基金經理有哪些”這一問題，ChatGPT則無法給出準確答案。此外，針對“從近三年產品業績來看，你認為中國哪些公募基金的業績最好”這一問題，ChatGPT也直言，“作為一個AI模型，無法評價某個公募基金的業績是否最好，因為這取決于投資者的目標、風險偏好和投資策略”。

川財證券研究所所長陳靂也直言，雖然通過ChatGPT可以快速獲取答案同時提高信息獲取效率，但目前來看，所獲取的內容僅能達到相對邏輯完整的效果，并不完全準確。同時，數據的更新程度也達不到實時的效果，因此技術安全性與數據可信度還有待提升。

公募眼里的ChatGPT：能否受益于該技術有待觀察

在兩個月前ChatGPT“出世”之際，便已引起各行業的關注。早在2022年12月7日，富國基金就使用ChatGPT寫了一首關于“個人養老金”的詩。從英文表述來看，并無用詞和語法的“硬傷”。

此外，為測試ChatGPT能否用于研究報告撰寫，財通證券(601108)也在近日采用ChatGPT撰寫了一篇醫美行業研究報告。財通證券表示，從過程來看，搭建報告框架、生成文字并翻譯共花費約1小時，但結果顯示，ChatGPT在標點和術語方面存在明顯錯誤，且存在無法得知引用數據來源及可靠性、部分復雜語句翻譯后表意不清晰等問題。

不難看出，從誕生到如今，短短兩個月，ChatGPT已能完成大部分簡單工作，但與此同時，也有業內人士猜測，在ChatGPT高速發展的當下，銀行理財經理乃至基金投顧是否有被取代的可能性。而ChatGPT對于這一問題的回答是，“AI技術仍然存在諸多局限性”。

陳靂也認為，ChatGPT暫時無法取代人工投顧。“雖然目前人工智能在投顧業務中已有所使用，但投顧服務在提供可靠數據或消息的同時也提供了個人經驗對市場或產品的理解，我認為可以將ChatGPT加入投顧服務中提升數據獲取效率，為研究人員提供前期助手工作，減少一些重復的工作投入。”

北京商報記者也針對后續會否在業務工作中采用ChatGPT采訪多家機構。嘉實基金在接受采訪時表示，全球范圍來說，AIGC產業還處于市場探索階段，要達到穩定輸出、成熟商業化的境界，還有很長的路要走。人工智能技術發展存在很大不確定性，目前ChatGPT的技術應用還處在較為初步的階段，能否真正受益于ChatGPT技術的發展尚有待觀察。若日后技術達不到商業化水平，過一段時間熱度可能會退潮，后期波動性較大，后續業務中是否會使用ChatGPT也還不能確定。

“目前ChatGPT尚處于開發體驗階段，公募基金業務除了需要龐大的金融數據支持，嚴謹與合規也是公募基金服務的關鍵要素，ChatGPT對于數據的精確度和可追溯能力比較欠缺。此外，想要獲取一手市場信息通常需要分析師或基金經理線下實地調研，這是ChatGPT無法取代的”，陳靂補充道。

前海開源基金經理魏淳同樣認為，ChatGPT之所以成為爆款，除了其本身的產品力較強之外，核心原因是在全球經濟面臨一定壓力的背景下，企業降本增效需求尤其迫切，而ChatGPT等新技術是解決上述需求的最重要路徑。從中短期來看，ChatGPT雖然目前技術水平相對其他AI聊天工具更高，但仍未達到理想狀態，其產品迭代及生態建立仍需一些時間，目前商業模式還不清晰，同時運營成本較高，對包括搜索引擎巨頭在內的產業生態，預計暫時還不會帶來實質性的顛覆。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林也提到，限制ChatGPT的，一方面是算力成本，由于運行ChatGPT需要比較高的算力，也就意味著未來應用或要收費，而收費會讓用戶興趣降低。另一方面則是應用普及度，由于很多算法會選擇開源，但開源會限制企業盈利能力，也會限制普及度。而ChatGPT在國內的應用普及，還需要監管進一步完善定調。

爆火背后的發展前景：下游產業或孕育出豐富生態

隨著近期ChatGPT成為市場熱詞，相關概念股表現也持續活躍，多只概念股掀起漲停潮。交易行情數據顯示，截至2月8日下午收盤，海天瑞聲、鴻博股份(002229)、物產金輪均漲停，其中，海天瑞聲自1月18日至今的累計漲幅已達191.56%；2月8日同時，漢王科技(002362)、寶蘭德、云從科技-UW等多只ChatGPT概念股也呈上漲趨勢。

從誕生到如今已有兩個多月的時間，為什么ChatGPT在近期才“刷屏”朋友圈？中金公司近日發布的研報顯示，2022年下半年，AIGC及ChatGPT關注度大幅提升背后，其本質是弱人工智能到強人工智能的階躍，海外及國內商業落地處在初期，但新的產業趨勢值得關注。OpenAI的技術進展及投資方向、海外AI獨角獸業務進展、國內龍頭AI公司的跨模態布局是重要風向標。

趙鳳飛也提到，ChatGPT的大熱源于其驚艷的用戶體驗，而在機智的聊天表現背后是人工智能技術的長足發展以及NLP（自然語言處理）技術的不斷成熟。人工智能一直被認為是信息技術領域乃至整個科技領域中最具前景和想象力的方向之一，人工智能技術的進步也會很大程度上改變我們的生活，因此人工智能領域的每一次重大突破都會引起全社會的廣泛關注，所以在A股市場掀起相關概念股上漲的浪潮也是順理成章的事情。

在上投摩根基金看來，雖然ChatGPT是12月剛出的全新技術熱點，但由于體驗驚艷，在科技圈的影響迅速擴散，微軟、Buzzfeed等科技巨頭紛紛跟進應用，預期未來短期內熱度會持續催化。ChatGPT的出現，預兆著未來AI可能會對人類的文字生產模式產生巨大影響，下游產業有可能孕育出豐富生態。目前階段，ChatGPT仍處在產業發展初期，股票表現仍以事件驅動為主，同時受到宏觀市場環境等影響，波動較大。

ChatGPT也在接受北京商報記者提問時直言，訓練數據、自然語言生成能力、快速響應、多語言支持、智能定制是其核心競爭力。

而部分公募也提前“嗅到”ChatGPT的投資機會，并進行布局相關概念股。同花順(300033)iFinD數據顯示，截至2022年四季度末，已有80只基金（份額合并計算，下同）重倉科大訊飛(002230)，持股總量達6100.22萬股；此外，還有6只基金重倉拓爾思(300229)，持股總量為536.64萬股；另外還有3只基金重倉持有海天瑞聲，持股總量為3.78萬股。

從后續板塊投資機會來看，上投摩根基金認為，當下，A股中的AI概念股，若狹義而言，擁有獨立自研大模型能力的廠商不多；但廣義而言，業務可以和AI去做結合，甚至已經在業務中嵌入了AI能力的第三方應用廠商，數量不在少數。國內AI發展，視覺能力最強，因此擁有AI視覺能力的廠商，技術是相對成熟的。按Gartner曲線規律，全球科技浪潮在第一波的時候往往可以享受極高溢價。估值維度上來看，當前ChatGPT相關核心標的估值較高，市場將遠期的宏大美好愿景投射到當期，帶來了這一波AI上漲。因此投資層面上，除了基本面因素，也建議關注資金方面的因素，以輔助決策。

“在細分投資方向上，從產業鏈出發，主要可以考慮三類：一類是從事大模型基礎研發的企業，一類是上游為大模型研發提供算力等基礎設施的廠商，還有一類是下游針對細分場景開發軟件的第三方應用廠商。”上投摩根基金如是建議。

前海開源基金科技行業研究員梁策則認為，ChatGPT的出現，不僅會加大社會對深度學習這個技術領域和基礎設施的投資強度，還會加速過去積累的技術向社會滲透。在這一背景下，預計未來很多科技企業會出現新興的投資機會，具體會關注有希望開發出中文模型的技術巨頭、為技術巨頭提供基礎設施的廠商、具備模型使用場景的應用開發商三個方向。對于不熟悉這個領域的大眾投資者，梁策建議可以通過投資科技主題的基金產品對這個領域進行投資。

嘉實基金也直言，不可否認，ChatGPT解決了人工智能模型的一些核心技術痛點，應用前景非常廣闊，技術、內容、硬件的相關企業都將受益，相關技術在金融、政府、醫療等領域的落地也值得期待。ChatGPT 將帶動上游算力、數據標注、自然語言處理需求，下游應用場景包括代碼機器人、小說衍生器、對話類搜索引擎、語音工作助手、對話虛擬人等，具備代替人工的創造力。目前多個海內外互聯網巨頭，紛紛宣布加碼布局該技術，未來落地場景涉及代碼生成、藥物研發等多個領域。

北京商報記者 李海媛