供應受限，德國豪華車企單車營收平均增長25%

據外媒報道，2021年，在消費者對汽車需求劇增的情況下，主要汽車市場的半導體供應卻出現短缺，這也導致德國豪華汽車制造商的高端車型價格創下了歷史最高記錄。

斯蒂費爾銀行(Stifel bank)為英國《金融時報》進行的分析顯示，與2019年疫情大流行前的水平相比，寶馬、奧迪和梅賽德斯-奔馳的每輛車收入平均增長了近25%。

單車營收的增長是因為數十年來產量大于銷量的趨勢發生了逆轉。此前在供過于求的情況下，車企通常會提供更高的折扣，將多余的汽車推向市場，從而完成銷量目標。但自2019年疫情大流行全球經濟走弱以來，車企的產量已經開始低于銷量，今年兩者之間的差距擴大至約400萬輛。在多年產能過剩的情況下，這是一種反常現象。

“在供應受限的情況下，汽車庫存已經連續3年下降，”斯蒂費爾分析師Daniel Schwarz表示，這種情況以前從未發生過。

因此，根據斯蒂費爾的計算，梅賽德斯奔馳平均每輛車的營收從2019年的近3.8萬美元增加到2021年的5.4萬美元以上，而奧迪平均每輛車的營收從4.6萬美元以上增至現在的大約5.75萬美元。

與同行相比，寶馬在應對芯片危機方面做得更好，因此總體產量損失也更少。寶馬單車營收的增長較為溫和，從2019年的每輛3.6萬多美元，增至2021年第三季度末的每輛3.8萬多美元。

豪華車單車營收超過疫情前水平（圖片來源：FT）

而豪華車企高端車型營收的增長很大程度上是由制造商優先生產更有利可圖的車型實現的。例如，在 今年第三季度，梅賽德斯奔馳的銷量下降了30%，但營收僅同比下降了1%。斯蒂費爾的研究顯示，僅在一個季度內，梅塞德斯奔馳的息稅前利潤就增加了14億歐元，這僅僅是因為車輛定價更合理，以及該公司將可獲得的芯片用于高端、利潤率更高的汽車。

隨著投資者注意到這一變化，車企高管們表示，即使供應限制緩解，他們也將繼續奉行這一戰略。梅賽德斯奔馳負責人Ola Kallenius本月向英國《金融時報》表示，公司沒有追求銷量的壓力，該公司首席財務官Harald Wilhelm則承諾專注于利潤率更高的領域。

豪華汽車制造商也受益于二手車價格創紀錄的上漲。這不僅增加了購買新車的吸引力，還提高了高端汽車制造商金融部門的資產負債表，這些部門經營著大型租賃業務。Schwarz表示，從短期來看，目前新車的缺乏將使二手車至少在未來兩年變得稀缺，這也將支持新車的定價。